তেল বাজার: ব্রেন্ট $84 রওনা হয়েছে হরমুজ প্রিমিয়ামের মধ্যে
তেলের দরের সূচনা সপ্তাহটি উত্থানের মধ্যে। অক্টোবর মাসের ব্রেন্ট ফিউচার প্রায় 1% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং $84.4 প্রতি ব্যারেল এ ট্রেড হচ্ছে, সেপ্টেম্বর মাসের WTI চুক্তির দাম প্রায় $78.8। মানদণ্ডের জাতগুলির মধ্যে ব্যবধান প্রসারিত থাকছে: মধ্যপ্রাচ্যের ঝুঁকি ব্রেন্টের সাথে সম্পর্কিত ব্যারেলের উপর বেশি চাপ সৃষ্টি করছে, তুলনায় আমেরিকার উৎপাদনের থেকে। ব্রেন্টের গত 52 সপ্তাহের দাম কম এবং বেশি $58.7 থেকে $126.4— স্পষ্টভাবে একটি বছরের মধ্যে তেল বাজারে ভূ-রাজনীতির প্রিমিয়াম কেমন তীব্রভাবে মূল্যায়িত হয়েছে তা দেখাচ্ছে।
বর্তমান সপ্তাহে মূল মূল্য নির্ধারণী কারণগুলি:
- হরমুজ ফ্যাক্টর: যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে ছয় মাসের সংঘাত বাজারে উদ্বেগ সৃষ্টি করছে— একটি সংকটজনক প্রণালী যা বিশ্বব্যাপী তেল এবং এলএনজি সরবরাহের জন্য গুরুত্বপূর্ণ রূপরেখার মাধ্যমে সীমিত এবং ঝুঁকিপূর্ণ অবস্থা বজায় রেখেছে।
- জাহাজ চলাচলে হামলা: প্রণালীর কাছে জাহাজে হামলার খবর এবং লোহিত সাগরে হুথিদের ক্রিয়াকলাপ ভাড়া এবং বীমা ক্ষেত্রে ঝুঁকির প্রিমিয়াম সমর্থন করে।
- সংগ্রহ এবং চাহিদা: বৈশ্বিক বাণিজ্যিক তেলের অস্থিরতা আগস্ট মাসের পর থেকে সমুদ্রপথে রপ্তানির ব্যাঘাতের কারণে, যা দুর্বল ম্যাক্রো ডেটার সামর্থ্য কমাচ্ছে এমন দামে হ্রাস করার সম্ভাবনা সীমিত করছে।
ওপেক+: স্বেচ্ছাসেবী হ্রাসের ফিরতি সম্পন্ন
2 আগস্টে অনুষ্ঠিত সভায় সাতটি দেশ — সৌদি আরব, রাশিয়া, ইরাক, কুয়েত, কাজাখস্তান, আলজিরিয়া এবং ওমান — সেপ্টেম্বর মাস থেকে 188,000 ব্যারেল প্রতিদিনের জন্য কোটা বৃদ্ধিতে সম্মত হয়েছে। এটি টানা ষষ্ঠ বৃদ্ধি, যা 2023 সালে 1.65 মিলিয়ন ব্যারেল প্রতি দিন স্বেচ্ছাসেবী হ্রাসের বাজারে ফিরিয়ে আনার প্রক্রিয়া শেষ করছে। তবে, 2022 থেকে কার্যকরী একটি পৃথক সীমাবদ্ধতা প্রায় 2 মিলিয়ন ব্যারেল প্রতি দিন পর্যন্ত অব্যাহত থাকবে 2026 সালের শেষে।
ট্রান্সপোর্টেশন নির্মাতা অংশগ্রহণকারীদের জন্য তিনটি বিষয় মৌলিক:
- কোটার বৃদ্ধি অনেকটাই প্রতীকী: শক্তি অবকাঠামোর উপর হামলার কারণে এবং লজিস্টিক সীমাবদ্ধতার কারণে বেশ কয়েকটি দেশের প্রকৃত উৎপাদন অনুমোদিত স্তর থেকে পিছিয়ে পড়েছে।
- বিশ্লেষকরা বছরের শেষ পর্যন্ত কোটায় পরিবর্তনের একটি বিরতি প্রত্যাশা করছেন — পরবর্তী সভা 6 সেপ্টেম্বর নির্ধারিত, এবং মনোনিবেশ 2027 সালে উৎপাদনের মৌলিক স্তরগুলির পুনর্বিবেচনায় স্থানান্তরিত হচ্ছে, যেখানে ইরাক ইতোমধ্যে তার ভাগ বাড়ানোর চেষ্টা করছে।
- মধ্যপ্রাচ্যের সম্ভাব্য ডিএস্কেলেশন দ্রুত বাজারে উল্লেখযোগ্য পরিমাণ ফেরত আনতে পারে, যার ফলে বাড়তি প্রান্তে ভারসাম্য স্থানান্তর হতে পারে — এই দৃশ্যকল্পটি সকল প্রধান বিনিয়োগের মাধ্যমে মডেল করা হচ্ছে।
ভূ-রাজনীতি: হরমুজ প্রণালীর আলোচনা — সংকেতগুলি বিরোধিতা করছে
প্রণালীর চারপাশে কূটনৈতিক দ্বন্দ্ব এখনও শক্তি বাজারের উদ্বায়ীতা বাড়াচ্ছে। আমেরিকান প্রশাসন দাবি করছে যে জাহাজ চলাচল পুনরুদ্ধারের বিষয়ে একটি চুক্তি নিকটবর্তী, কাতারি মধ্যসূত্রীরা মীমাংসার জন্য প্রস্তুত প্রকল্পের কথা বলছে। তবে, ইরানের পররাষ্ট্র মন্ত্রী জানিয়েছেন যে বর্তমানে যুক্তরাষ্ট্রের সাথে সরাসরি আলোচনা হচ্ছে না, এবং টেগেরান প্রকাশিত প্রবিধানগুলি বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে কঠোর: মার্কিন এবং ইসরায়েলি জাহাজের প্রবাহ নিষিদ্ধ, "দুশমন" দেশগুলির জন্য সীমাবদ্ধতা এবং লঙ্ঘনকারীদের জন্য জরিমানা। পক্ষগুলি এখনও আপোষের দূরত্বে রয়েছেন, নিষেধাজ্ঞা এবং সামরিক চাপ বজায় রয়েছে, এবং আলোচনা সম্পর্কে প্রতিটি খবর ভূপ্রকৃত তেল ও গ্যাসের দামে তাৎক্ষণিক প্রভাব ফেলে।
গ্যাস বাজার: ইউরোপ শীতকালে সর্বনিম্ন মজুদ নিয়ে প্রবেশ করছে
ইউরোপের প্রাকৃতিক গ্যাস বাজার সাম্প্রতিক বছরগুলোর মধ্যে সবচেয়ে সংকটপূর্ণ গ্রীষ্ম মৌসুমটি অতিক্রম করছে। TTF হাবের দাম €52-57 প্রতি MWh-এ পরিবর্তিত হচ্ছে— যা বছরের শুরুতে যে স্তরের প্রায় দ্বিগুণ। ইউরোপীয় ইউনিয়নের ভূগর্ভস্থ গ্যাস মজুদ প্রায় 58% পূর্ণ — এটি প্রায় দুই দশকে আগস্ট মাসের জন্য সর্বনিম্ন স্তর, পাঁচ বছরের গড় 70% এর উপরে।
- হ্রাসকৃত লক্ষ্য সূচক: নভেম্বর 1 এর জন্য সঞ্চয় স্তরের 90% থেকে 80% এ লাঘব করা হয়েছে, তবে এটি অর্জন করা এখনও শীঘ্রই সম্পন্ন করার প্রয়োজন।
- এলএনজি অভাব: হরমুজ প্রণালীর মাধ্যমে কাতার থেকে তরল প্রাকৃতিক গ্যাসের সরবরাহ ব্যাহত হয়েছে, এবং ইউরোপে এলএনজির আমদানি উল্লেখযোগ্যভাবে দীর্ঘমেয়াদী গড়ের তুলনায় পিছিয়ে রয়েছে।
- এশিয়ার সাথে প্রতিযোগিতা: এশিয়াতে তীব্র গ্রীষ্ম এলএনজির খালি অংশগুলির জন্য প্রতিযোগিতাকে তীব্র করে তুলছে, যা বিশ্বের গ্যাসের দামে সহায়তা করছে।
- আবহাওয়ার ব্যাপার: কেন্দ্রীয় ও দক্ষিণ ইউরোপের অস্বাভাবিক গরম এয়ার কন্ডিশনারের জন্য বিদ্যুতের চাহিদা বৃদ্ধি করছে এবং মজুদ সংগ্রহের গতি কমাচ্ছে।
সম্ভাব্যভাবে হরমুজ প্রণালীর খোলা গ্যাস বাজারকে দ্রুত শীতল করতে পারে— এটিই কারণ TTF রেট গত সপ্তাহে আলোচনা সম্পর্কে খবরগুলির প্রতি দ্রুত প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছিল, তিন সপ্তাহের সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে এসেছে এবং আবারও উল্লম্ব হয়েছে।
শক্তি এবং নবায়নযোগ্য শক্তি: উভয় দিক থেকে আটলান্টিক জুড়ে সোলার উৎপাদনে রেকর্ড
গ্লোবাল এনার্জি ট্রানজিশন ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা সত্বেও গতি লাভ করছে। 2025 সালের শেষে নবায়নযোগ্য শক্তির উৎসগুলি এক শতাব্দীতে প্রথমবারের জন্য বিশ্বের শক্তি ভারসাম্যে কয়লার চেয়ে এগিয়ে যাবে, বিদ্যুৎ উৎপাদনের এক তৃতীয়াংশেরও বেশি প্রদান করবে। এই প্রবণতা 2026 সালে আরও জোরালো হয়:
- জুন মাসে সৌর উৎপাদন প্রথমবারের মতো ইউরোপের মোট বিদ্যুৎ ব্যবহারের প্রায় এক চতুর্থাংশ মেটিয়েছে;
- জার্মানিতে নবায়নযোগ্য শক্তির অংশ উৎপাদনে প্রথমার্ধে প্রায় 62% পৌঁছেছে— ইতিহাসের সর্বোচ্চ;
- ক্যালিফোর্নিয়া এবং টেক্সাসের শক্তি সিস্টেমগুলো গ্রীষ্মকালে একাধিকবার সৌর উৎপাদন এবং শিল্পের ব্যাটারি ডিসচার্জের রেকর্ড ভেঙেছে;
- চীন বিশ্বব্যাপী সৌর শক্তিতে সর্বাধিক আধিপত্য বজায় রেখেছে, যা বিশ্বব্যাপী সৌর ক্ষমতার 50% এরও বেশি প্রদান করছে।
একই সঙ্গে ডেটা সেন্টার এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার শিল্পের মধ্যে শক্তির চাহিদার তীব্র বৃদ্ধি বিদ্যুতের জন্য একটি কাঠামোগত চাহিদা সৃষ্টি করছে, যা নবায়নযোগ্য শক্তি এবং ব্যাটারির পাশাপাশি গ্যাস এবং পারমাণবিক শক্তির উৎপাদনে বিনিয়োগকে সমর্থন করছে।
কোল: এশিয়ার গরম এবং সরবরাহ ব্যাঘাত মূল্যকে বার্ষিক সর্বোচ্চ স্থানে রেখেছে
শক্তি কয়লার বাজার দৃঢ় অবস্থা বজায় রাখছে। নিউক্যাসলের ফিউচার $127-130 প্রতি টনে ট্রেড হচ্ছে— যা বছরে 16% বেশি। চীনের তাপমাত্রা বৃদ্ধির কারণে কয়লা ভিত্তিক শক্তির স্টেশনের উপর চাপ বাড়ছে, কালিমান্তন নদীতে বর্জ্য শিপিংয়ে খাবার পেতে সমস্যা হচ্ছে এবং সাংহাইয়ের নিরাপত্তা পরীক্ষার কঠোরীকরণের পর উৎপাদন সীমিত হচ্ছে। তবে, ভারত একটি অবরোধ হিসাবে আবির্ভূত হচ্ছে: জুলাইয়ে দেশটিতে কয়লার উৎপাদন বছরের তুলনায় 7% এরও বেশি বেড়েছে, যা আমদানির চাহিদা কমাচ্ছে। সামগ্রিকভাবে, কয়লা এশিয়ায় শক্তি ভারসাম্যে একটি মূল ভূমিকা বজায় রেখেছে, চাহিদার পর্বে শক্তি সিস্টেমের জন্য একটি বীমা হিসেবে কাজ করছে।
রাশিয়ার তেল পণ্য বাজার: সংকটের তীব্র পর্যায় অতিক্রম হয়েছে
রাশিয়ার অভ্যন্তরীণ জ্বালানির বাজার ধীরে ধীরে সবচেয়ে কঠিন সংকটের প্রান্ত থেকে বেরিয়ে আসছে, যা নিকাশী পানির আক্রমণের কারণে এবং পেট্রোল এবং ডিজেলের উৎপাদন হ্রাসের ফলে সৃষ্টি হয়েছে। মন্ত্রণালয়ের জ্বালানির প্রতিবেদন অনুযায়ী, পরিস্থিতি স্থিতিশীল হয়েছে: অঞ্চলগুলো একটির পর একটি পেট্রোল স্টেশনে তেল সরবরাহের সীমা তুলে নিচ্ছে, এবং লাইনে দাঁড়ানোর সংখ্যা কমে যাচ্ছে। স্থিতিশীলতার কারণগুলি হল:
- পেট্রোল এবং ডিজেলের জন্য সম্পূর্ণ রপ্তানি নিষেধাজ্ঞা, যা দেশের অভ্যন্তরে সম্পদ রাখছে;
- বেলারুশ থেকে কারের পেট্রোলের রেকর্ড আমদানি এবং অতিরিক্ত বিদেশী সরবরাহের জন্য কাজ করানো;
- ক্ষতিগ্রস্থ তেল রিফাইনারির পুনরুদ্ধারের ত্বরান্বিত;
- পণ্য এবং শেয়ার বাজারের বাণিজ্যের জন্য সরকারের পরিকল্পনার তীব্র নিয়ন্ত্রণ।
নিয়মিতকরণের বিপরীত পক্ষ হলো তেল পণ্যের অনেক বেশি দাম, যা ইতিমধ্যেই লজিস্টিক খরচ এবং সামগ্রিক মুদ্রাস্ফীতিতে স্থানান্তরিত হচ্ছে। বাজারের ভারসাম্য পুনরুদ্ধারের ক্ষেত্রে বিশেষজ্ঞরা রিফাইনারির পুনরুদ্ধারের সমাপ্তি এবং চাহিদার শীর্ষ মৌসুমের শেষ সময়ের সাথে সম্পর্কিত।
সপ্তাহের ক্যালেন্ডার: বিনিয়োগকারীদের জন্য কি নজর দেওয়া উচিত
- যুক্তরাষ্ট্র - ইরান আলোচনা ট্র্যাক: হরমুজ প্রণালীর স্বীকৃতির যে কোনও ঘোষণা তেল, গ্যাস এবং ভাড়ার হারগুলির জন্য প্রধান ট্রিগার।
- IEA এবং ওপেক রিপোর্ট: আগস্টের পর্যালোচনা দ্বিতীয়ার্ধে তেল বাজারের চাহিদা এবং সরবরাহের ভারসাম্য নির্ধারণ করবে।
- যুক্তরাষ্ট্রে মজুদ তথ্য: EIA-এর সপ্তাহের পরিসংখ্যান গাড়ির মৌসুমে আমেরিকান পেট্রোলের চাহিদার স্থিতিশীলতা প্রদর্শন করবে।
- ইউরোপের পিএচজি-তে গ্যাস ভরার পদক্ষেপ: সময়সূচির থেকে পিছিয়ে পড়লে TTF দামে শীতকালীন প্রিমিয়াম বাড়বে।
উপসংহার: শক্তি বাজার সমাধানের অপেক্ষায়
শক্তি বাজার দুটি দৃশ্যকল্পের মধ্যে ভারসাম্য বজায় রেখেছে। হরমুজ প্রণালীর আলোচনা সফল হলে মধ্যপ্রাচ্যের কয়েক মিলিয়ন ব্যারেল তেল এবং কাতারী এলএনজি বাজারে ফিরে আসতে পারে, যা তেল এবং গ্যাসের মূল্যের সংশোধন ঘটাতে পারে। সংঘাতের টানাপোড়েন, বিপরীতভাবে, উচ্চ ঝুঁকির প্রিমিয়ামকে সঞ্চালিত করবে এবং ইউরোপকে তাপ পরিবহন মৌসুম প্রস্তুতির জন্য সমস্যা সৃষ্টি করবে। ওপেক+, স্বেচ্ছাসেবী হ্রাসের ফিরতি সম্পন্ন করায় স্থগিত অবস্থায় রয়েছে, এবং কাঠামোগত প্রবণতা — নবায়নযোগ্য শক্তির রেকর্ড, ডেটা সেন্টার থেকে চাহিদার বৃদ্ধি এবং এশিয়াতে কয়লার স্থায়িত্ব — বিশ্বের শক্তির দৃশ্যপটকে পুনর্গঠন করছে। বিনিয়োগকারীদের এবং শক্তি বাজারের সদস্যদের জন্য সামনের সপ্তাহগুলো দামদর্তার তীব্র পরিবর্তনের জন্য প্রস্তুতি পরীক্ষা হবে।
