তেলের বাজার: Brent এবং WTI কমছে, কিন্তু $১০০ এর উপরে রয়ে যাচ্ছে
বৃহস্পতিবার বিকেলে Brent $১০৪ প্রতি ব্যারেল এবং WTI $১০১–১০২ এর মধ্যে ব্যবসা করছিল। সপ্তাহের শুরুতে Brent $১০৯ এ উঠেছিল; এক মাসে মানদণ্ড প্রায় ১৪% বেড়েছে; গত বছরের তুলনায় ৫০% এর বেশি। প্রধান ড্রাইভারগুলি:
- সৌদি আরব: রাজ্যটি কয়েক দিনের মধ্যে পূর্ব-西 তেল পাইপলাইনের প্রায় অর্ধেক ক্ষমতা পুনরুদ্ধার করার আশা করছে, যা গত সপ্তাহে ড্রোন হামলায় ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছিল এবং প্রায় ছয় সপ্তাহের মধ্যে পূর্ণ লোড অর্জনের আশা করছে। সাত মিলিয়ন ব্যারেল প্রতি সেকেন্ড ক্ষমতার রাস্তা হল হরমুজ প্রণালীকে অতিক্রম করার প্রধান পথ।
- হরমুজ: মার্কিন বিদ্যুৎ মন্ত্রণালয়ের তথ্য অনুযায়ী, সপ্তাহের শুরুতে প্রণালীটি প্রায় ১৮ মিলিয়ন ব্যারেল তেল এবং অপরিশোধিত তেল পণ্য অতিক্রম করেছে; আর এদিকে রিয়াদ মার্কিন সামরিক সহযোগিতার সাথে রপ্তানি বাড়াচ্ছে।
- মার্কিন মজুদ: বাণিজ্যিক তেলের মজুদ কমেছে ০.৬৪ মিলিয়ন ব্যারেল, ৪২৩.৪ মিলিয়ন-এ — বাজারের প্রত্যাশার তুলনায় কম, যদিও শিল্পের পূর্বাভাসের ভিত্তিতে ৭.১ মিলিয়ন বৃদ্ধির মতো ছিল।
- সরবরাহ ঝুঁকি: হুথিদের বাব-এল-মান্দেব প্রণালীর দিকে অগ্রসর হওয়া, লিবিয়ার বেশ কয়েকটি ক্ষেত্রের থামার হুমকির ফলে এবং তেহরানের ওয়াশিংটনের সাথে আলোচনায় অংশগ্রহণ না করার হুমকির কারণে।
সরবরাহ ও চাহিদা: OPEC ও IEA এর মূল্যায়ন
- সৌদি আরব OPEC কে আগস্টে উৎপাদন কমার কথা জানিয়েছে, ৬.২৪ মিলিয়ন ব্যারেল প্রতি সেকেন্ডে — ১৯৯০ সালের পর সর্বনিম্ন; দ্বিতীয়তীয় সূত্রগুলি ৭.৩ মিলিয়ন ব্যারেলের কাছাকাছি স্তরের দিকে ইঙ্গিত করছে।
- IEA সেপ্টেম্বরে বিশ্ব সরবরাহের পূর্বাভাসটিকে ২০২৬ সালের জন্য ১০০.৭ মিলিয়ন ব্যারেল প্রতি সেকেন্ডে কমিয়েছে (–৫.৭ মিলিয়ন ব্যারেল প্রতি সেকেন্ডে বছর থেকে বছর)।
- বিশ্বের তেলের চাহিদা, সংস্থাটির মতে, ২০২৬ সালে ২.৫ মিলিয়ন ব্যারেল প্রতি সেকেন্ড কমবে এবং ২০২৭ সালে ২.৬ মিলিয়ন ব্যারেল প্রতি সেকেন্ডে পুনরুদ্ধার হবে।
- আগস্টে দেখা গেছে যে বিশ্ব মজুদ আরও ৯৫ মিলিয়ন ব্যারেল কমেছে; ফেব্রুয়ারির পর থেকে মোট কমেছে ৫০৭ মিলিয়ন ব্যারেল।
তেল পণ্য ও রিফাইনারী: ডিজেল - বাজারের প্রধান ঘাটতি
সঙ্কট ক্রমশ অপরিশোধিত তেল থেকে তেল পণ্যের দিকে সর্বাধিক গতিশীল হচ্ছে। সেপ্টেম্বরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ডিজেলের খুচরা মূল্য $২০০ প্রতি ব্যারেল অতিক্রম করে — যুদ্ধকালীন পূর্ববর্তী স্তরের প্রায় দ্বিগুণ, খুচরা মূল্য রেকর্ড $৫.৯০ প্রতি গ্যালন পর্যন্ত পৌঁছেছে। ইউরোপীয় ইউনিয়নে ডিজেলের দাম প্রায় €২.০৪ প্রতি লিটার, এপ্রিলে রেকর্ড অতিক্রম করার কাছাকাছি।
- পারস্য উপসাগর থেকে ডিজেলের খাঁটি রপ্তানি আগস্টে প্রায় ৩৯০ হাজার ব্যারেল প্রতি সেকেন্ড ছিল — যুদ্ধকালীন পূর্ববর্তী পরিমাণের এক চতুর্থাংশ; উপসাগর থেকে এবং রাশিয়া থেকে মোট রপ্তানি ফেব্রুয়ারির চেয়ে ১.৬ মিলিয়ন ব্যারেল প্রতি সেকেন্ড কম।
- বিশ্বের পরিশোধন এই গ্রীষ্মে ৮১.৪ মিলিয়ন ব্যারেল প্রতি সেকেন্ডে পৌঁছেছে, তবে কর বছরে ২.৬ মিলিয়ন ব্যারেল প্রতি সেকেন্ডে পতন আশা করা হচ্ছে।
- আটলান্টিক বেসিনে রিফাইনারীদের মার্জিন ইতিহাসের সর্বোচ্চ স্তরে রয়েছে; সিঙ্গাপুরের লাভদায়কতা ব্যয়বহুল ফ্রেইট দ্বারা দমন করা হয়েছে।
সংঘাতের বাইরে রিফাইনারীগুলির জন্য এটি অতিরিক্ত মুনাফার সময়, তবে জ্বালানি কোম্পানি এবং ভোক্তাদের জন্য এটি ব্যয়ের শক।
গ্যাস ও এলএনজি: ইউরোপ শীতকালে নিম্ন মজুদ নিয়ে প্রবেশ করছে
বৃহস্পতিবার TTF ফিউচার €৭৬–৭৭ প্রতি মেগাওয়াট·ঘণ্টায় নেমে গেছে, €৮০ এর উপরে স্থায়ী হওয়ার প্রচেষ্টার পর; সপ্তাহের শুরুতে দাম প্রায় €৮২ — ২০২২ সালের শেষের পর থেকে সর্বাধিক। বছর ভিত্তিতে, ইউরোপে গ্যাসের দাম ১৩০% এরও বেশি বেড়েছে। ইউরোপীয় ইউনিয়নের স্টোরেজগুলি প্রায় ৬৮% পূর্ণ — এই তারিখে দুই দশকে সবচেয়ে নিম্ন। সীমিত ক্যাটারি এলএনজি সরবরাহ, নরওয়ের পরিকল্পিত মেরামত এবং এশিয়ার সাথে পার্টির জন্য প্রতিযোগিতা চাপ সৃষ্টি করছে। যুক্তরাষ্ট্রের হেনরি হাব প্রায় $২.৯০ প্রতি মিলিয়ন বিটিই-এর কাছাকাছি চলছে — রেকর্ড স্প্রেড আমেরিকান এলএনজি রপ্তানিকারকদের সমর্থন করছে।
গেলোপলিটিকস: রাশিয়া ও ইউক্রেনের মধ্যে জ্বালানির যুদ্ধবিরতি প্রশ্নবিদ্ধ
যুক্তরাষ্ট্রের প্রেসিডেন্ট ১৪ সেপ্টেম্বর ঘোষণা করেছেন যে মস্কো ও কিয়েভ জ্বালানি অবকাঠামোতে আঘাত বন্ধ করতে সম্মত হয়েছে, ডিজেলের মূল্যবৃদ্ধিকে মূলত এই সংঘাতের সাথে যুক্ত করেছেন। কিয়েভ বলেছে যে এই চুক্তিটি চূড়ান্ত হয়নি এবং এটি শুধুমাত্র সঙ্গী দেশগুলির গ্যারান্টির ভিত্তিতে সম্ভব; মধ্যস্থতাকারী হিসেবে কাজ করছে তুরস্ক। এর আগে এমন যুদ্ধবিরতির প্রচেষ্টা দীর্ঘস্থায়ী হয়নি। যদি এই ব্যবস্থা কার্যকর হয়, তাহলে রাশিয়াতে তেল পরিশোধনের পুনরুদ্ধার এক্সটার্নাল ডিস্টিলেটের প্রিমিয়াম কমাতে সক্ষম হবে। নিষেধাজ্ঞার ব্যবস্থা অপরিবর্তিত রয়েছে।
রাশিয়া: জ্বালানির রপ্তানি সীমাবদ্ধতা বজায় রয়েছে
- জ্বালানির রপ্তানির উপর নিষেধাজ্ঞা ৩১ জানুয়ারি ২০২৭ পর্যন্ত সকল বাজার অংশগ্রহণকারীদের জন্য কার্যকর।
- ডিজেল, শিপিং ফুয়েল এবং গ্যাসোলিনের রপ্তানি নিষেধাজ্ঞা ৩০ সেপ্টেম্বর পর্যন্ত বাড়ানো হয়েছে; বাজার অক্টোবরের জন্য সিদ্ধান্তের অপেক্ষায় রয়েছে।
- IEA-এর মূল্যায়ন অনুসারে, আট মাসে রাশিয়ার রিফাইনারীরা গড়ে প্রতি তিন দিনে একটি সফল আঘাতের সম্মুখীন হয়েছে; জুলাই থেকে দেশটি তেল পণ্য আমদানি শুরু করেছে।
- Urals এবং Brent-এর মধ্যে ডিসকন্ট প্রায় অদৃশ্য হয়ে গেছে শিপমেন্ট কম থাকা এবং এশিয়াতে উচ্চ চাহিদার কারণে।
এশিয়া: চীন ভারতকে রাশিয়ার তেল নিয়ে লড়াইয়ে পরাস্ত করছে
ভারতে আগস্ট মাসে রাশিয়ার তেলের আমদানি প্রায় ২৬% কমেছে, প্রায় ২.১ মিলিয়ন ব্যারেলে, জুলাইয়ের রেকর্ড ২.৮ মিলিয়ন ব্যারেল থেকে; মোট কাঁচামাল আমদানি কমে ৪.৬ মিলিয়ন ব্যারেলে পৌঁছেছে। চীনা রিফাইনাররা আক্রমণাত্মকভাবে পার্টিগুলি কিনে নিচ্ছে, মধ্যপ্রাচ্যের পরিমাণ প্রতিস্থাপন করছে, এবং ভারত অংশত ভেনিজুয়েলার তেলের ক্ষতি পুনরুদ্ধার করছে। ভারতের রিফাইনারীদের কাঁচামালের ঘাটতি ডিজেল এবং গ্যাসোলিনের রপ্তানি কমানোর দিকে নিয়ে যেতে পারে — যা এশিয়ার তেল পণ্যের বাজারে চাপের একটি অতিরিক্ত উপাদান।
বিদ্যুৎ, নবায়নযোগ্য এনার্জি এবং কয়লা: নিরাপত্তা ও কাঠামোগত পরিবর্তন
- কয়লা: নিউক্যাসলের শক্তির কয়লা প্রায় $১৪৫ প্রতি টনে (+১২% মাসে, +৪০% বছরে)। এলএনজি-এর ঘাটতি এশিয়াতে ২০২৬ সালে প্রায় ৭০ মিলিয়ন টন চাহিদা যোগ করেছে; জাপানে কয়লা উৎপাদন ১১% বেড়েছে। বড় উৎপাদকরা নতুন খনি অনুমোদন দিচ্ছে না, কারণ তারা এই বৃদ্ধিকে চক্রবৃদ্ধির বিষয় মনে করছে।
- নবায়নযোগ্য শক্তি: ২০২৫ সালের শেষে নবায়নযোগ্য শক্তি প্রথমবারের মতো বিশ্বের উৎপাদনে কয়লাকে ছাড়িয়ে গেছে (৩৩.৮% বনাম ৩৩.০%), এবং এপ্রিল ২০২৬ সালে বায়ু এবং সূর্য প্রথমবারের মতো গ্যাসের তুলনায় বেশি বিদ্যুৎ উৎপন্ন করেছে (২২% বনাম ২০%)। ২০২৫ সালে সোলার ক্ষমতার পরিমাণ রেকর্ড ৬৪৭ জিটি পৌঁছেছে।
দামী আমদানি করা গ্যাস নবায়নযোগ্য শক্তি এবং স্টোরেজের অর্থনীতিকে শক্তিশালী করছে, তবে স্বল্পমেয়াদে শক্তি সিস্টেমের ভারসাম্য বজায় রাখার জন্য কয়লা এবং পারমাণবিক শক্তির উপরে নির্ভর করছে।
ম্যাক্রোইকোনমিক্স: ফেডারেল রিজার্ভ তেলের মূল্যস্ফীতির বিরুদ্ধে প্রতিক্রিয়া জানায়
ফেডারেল রিজার্ভ ১৬ সেপ্টেম্বর সর্বসম্মতিক্রমে ২৫ বেসিস পয়েন্টে হার বাড়িয়েছে, ৩.৭৫–৪.০০% এ — ২০২৩ সালের পর প্রথমবার — এবং বছরের শেষের মধ্যে আরেকটি পদক্ষেপের সম্ভাবনার সংকেত দিয়েছে। নিয়ন্ত্রকটি স্বীকার করেছে যে তারা তেলের দামে প্রভাব ফেলতে পারে না, তবে মূল্যস্ফীতি ছড়িয়ে পড়া রোধ করতে চায়। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ১০ বছর বয়সী বন্ডের আয় প্রায় ৫%। শক্তির জন্য, এর মানে হল মূল্যের বৃদ্ধি: বড় মূল্যের প্রকল্প এলএনজি, নেটওয়ার্ক এবং নবায়নযোগ্য শক্তি চাপের মধ্যে রয়েছে, যখন শক্তিশালী নগদ প্রবাহ নিয়ে তেল কোম্পানিগুলি অধিকতর প্রতিকূল দেখায়।
শুক্রবার বিনিয়োগকারীদের এবং জ্বালানি বাজারের অংশগ্রহণকারীদের জন্য কী কী নজর রাখতে হবে
- পূর্ব-西 পাইপলাইনের পুনরুদ্ধারের গতি এবং ইয়ানবু থেকে রপ্তানি।
- হরমুজ এবং বাব-এল-মান্দেব প্রণালীতে ট্যাঙ্কারের ট্রাফিক।
- মস্কো এবং কিয়েভের দ্বারা জ্বালানির যুদ্ধবিরতি নিশ্চিতকরণ।
- ৩০ সেপ্টেম্বরে পরে ডিজেল রপ্তানির বিষয়ে রাশিয়ার সিদ্ধান্ত।
- TTF এর গতিশীলতা, ইউরোপের প্রতি পিএইচজি-তে ভর্তি এবং নরওয়ের মেরামতির সময়সীমা।
- মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বোরার কার্যকলাপের সাপ্তাহিক পরিসংখ্যান এবং ডিজেলের ক্র্যাক স্প্রেড।
নিকটবর্তী কয়েক দিনের মৌলিক দৃশ্যপট হল $১০০–১১০ প্রতি ব্যারেল তেল, যা মধ্য প্রাচ্যের সংবাদগুলির প্রতি অতিরিক্ত সংবেদনশীল। তেল পণ্য এবং গ্যাস বিশ্ব শক্তি বাজারের সবচেয়ে চাপযুক্ত সেগমেন্ট রয়ে যাচ্ছে।
