কেন রুবল শক্তিশালী হচ্ছে, এবং "ডলারের অবমূল্যায়ন" খোঁজার জন্য রেকর্ড তৈরি হচ্ছে: মাক্রোইকোনমিক কারণ, আরসিবি এবং এর অর্থনীতির ওপর প্রভাব ও ২০২৫ সালে বিনিয়োগকারীদের জন্য এর অর্থ কী।
বর্ষ শেষে অপ্রত্যাশিত শক্তিশালী রুবল
২০২৫ সালের ডিসেম্বরে রাশিয়ান রুবল অপ্রত্যাশিত শক্তি প্রদর্শন করছে। মূল বিদেশি মুদ্রার বিনিময় হার明显ভাবে কমছে: মার্কিন ডলার প্রায় ৭৫–৭৭ রুবলে নেমে এসেছে, এবং ইউরো ৯০ রুবলে পৌঁছেছে, যা গত দুই বছর ধরে সর্বনিম্ন। রুবলের এই দ্রুত বৃদ্ধির কারণে জনসাধারণের মনোযোগ আকৃষ্ট হয়েছে: গুগলের তথ্য অনুসারে, "ডলারের অবমূল্যায়ন" নিয়ে অনুসন্ধানের পরিমাণ ত্রৈমাসিক ইতিহাসে সর্বাধিক প্রবৃদ্ধি পেয়েছে। সাধারণত ডিসেম্বরের মধ্যে রুবল তার অবস্থান দুর্বল করে (ছুটির জন্য আমদানি ও বাজেটের ব্যয়ের কারণে), তবে বর্তমান পরিস্থিতি এই ধারণাগুলিকে ভেঙে দিচ্ছে। বিনিয়োগকারীরা এবং সাধারণ নাগরিকেরা উদ্বিগ্ন - তারা বুঝতে চেষ্টা করছে কেন জাতীয় মুদ্রার শক্তিশালী হচ্ছে এবং এখন কি ডলারের জন্য বিনিময় কেন্দ্রে ছুটতে হবে তা কি উচিত কিনা।
বাণিজ্যিক উদ্বৃত্ত এবং আমদানির উপর নিষেধাজ্ঞা
রুবলের শক্তিশালী হওয়ার এক মৌলিক কারণ হল রাশিয়ার উল্লেখযোগ্য ইতিবাচক বাণিজ্য ভারসাম্য। রপ্তানি আমদানিকে উল্লেখযোগ্যভাবে অতিক্রম করছে, যা দেশের মধ্যে বিদেশি মুদ্রার স্থিতিশীল প্রবাহ নিশ্চিত করছে:
- উচ্চ রপ্তানি রাজস্ব। শক্তির উৎস ও অন্যান্য পণ্যের রপ্তানির মাধ্যমে রাশিয়া বিদেশি মুদ্রায় বড় অঙ্কের রাজস্ব অর্জন করছে। নিষেধাজ্ঞা ও তেলের দামের পতন সত্ত্বেও, রপ্তানের পরিমাণ значительное থাকে। তাছাড়া, তেল-গ্যাস শিল্পের বাইরে রপ্তানিও সম্প্রতি বৃদ্ধি পাচ্ছে, যা মুদ্রার প্রবাহকে বাড়াচ্ছে।
- আমদানির পতন। রাশিয়ায় পণ্যের আমদানি তুলনামূলকভাবে কম। নিষেধাজ্ঞা এবং সরকারী ব্যবস্থার প্রভাব ঘটেছে - যেমন, উচ্চ উতিলসংগ্রহ এবং অন্যান্য সীমাবদ্ধতা, যা বিদেশি পণ্যের (গাড়ি, যন্ত্রপাতি ইত্যাদি) আমদানিকে প্রতিবন্ধকতা সৃষ্টি করে। আমদানি প্রতিস্থাপন কৌশল বিদেশি পণ্যের জন্য অতিরিক্ত বাধা সৃষ্টি করছে। তাছাড়া, অভ্যন্তরীণ চাহিদা দুর্বল: অর্থনৈতিক বৃদ্ধি মন্থরিত, বাস্তব আয়ের বৃদ্ধির হার ধীর, আগামী দিনগুলোতে ভ্যাট বৃদ্ধি আসছে - এটি নগদের প্রয়োজনীয়তা ও সক্ষমতা সীমাবদ্ধ করে। ফলে, আমদানিকারকদের বিদেশি মুদ্রার চাহিদা কম রয়েছে।
- ডলারাইজেশন বিবেচনার পরিবর্তন। জাতীয় মুদ্রায় লেনদেনের অংশ বেড়েছে। রাশিয়া ও তার বাণিজ্যিক সহযোগীরা ক্রমশ রপ্তানি বাণিজ্যে রুবল, ইউয়ান এবং অন্যান্য "বিকল্প" মুদ্রায় স্থানান্তরিত হচ্ছে। এখন অনেক রপ্তানি পণ্যের লেনদেন ডলার বা ইউরোর অংশগ্রহণ ছাড়াই বাস্তবায়িত হচ্ছে। এটি অভ্যন্তরীণ বাজারে রিজার্ভ মুদ্রার সরাসরি চাহিদা হ্রাস করছে। একসাথে, রাষ্ট্রের তেলের দামের পরিবর্তনে রুবলের বিনিময় হার কমিয়ে দেয়ার কারণে এই সমস্যা সৃষ্টি হচ্ছে।
- ক্রিপ্টোমুদ্রা একটি "গোপন রপ্তানি" হিসেবে। একটি নতুন কারণ দেখা দিয়েছে: আন্তর্জাতিক লেনদেনের একটি অংশ ক্রিপ্টোমুদ্রার মাধ্যমে সম্পন্ন হচ্ছে। কর্মকর্তাদের অনুমান অনুসারে, আমদানির জন্য উল্লেখযোগ্য পরিমাণ অর্থ ক্যাশে ক্রিপ্টোমুদ্রায় প্রদান করা হতে পারে। প্রকৃতপক্ষে, এটি মানে যে রাশিয়ান রপ্তানিকারকরা, উদাহরণস্বরূপ, শক্তির উপকরণ, পণ্য ও ডলার নয়, বরং ডিজিটাল সম্পদ পাচ্ছেন, যা পরে রূপান্তরিত হতে পারে। এই গোপন রপ্তানি অতিরিক্ত বিদেশি মুদ্রার রাজস্ব নিয়ে আসে এবং আমদানির জন্য আনুষ্ঠানিক ডলারের প্রয়োজনীয়তা হ্রাস করে। সব কিছু রুবলের শক্তিশালীকরণে সহায়তা করছে।
মুদ্রা-ঋণ নীতি এবং আর্থিক কারণগুলি
একটি আরেকটি কারণের গোষ্ঠী রায় এবং নিয়ামকদের নীতির সাথে সম্পর্কিত। দেশভিত্তিক কঠোর মুদ্রা-ঋণ পরিস্থিতি রুবলকে উল্লেখযোগ্যভাবে সমর্থন করে:
- আরসিবির উচ্চ সুদের হার। রাশিয়ান ব্যাংকের মূল হার দ্বি-কাক্ষীয় স্তরের (প্রায় ১৭% বার্ষিক) অধীনে রয়েছে। এই উচ্চ সুদের হার রুবল ভিত্তিক যন্ত্রগুলো বিনিয়োগকারীদের জন্য অত্যন্ত আকর্ষণীয় করে তুলেছে। ব্যাংকগুলো জমার জন্য ১৫–২০% বার্ষিক সুদের প্রস্তাব করছে, নির্ভরযোগ্য বন্ডগুলো উচ্চ কুপন প্রদান করছে - সব কিছু রুবলে সঞ্চয় রাখতে উদ্বুদ্ধ করছে, মুদ্রায় নয়। জনগণ এবং ব্যবসা ডলার বা ইউরো কিনতে কম আগ্রহী, যেগুলি আয় আনে না, যখন রুবলে উল্লেখযোগ্য লাভ হয়।
- রপ্তানিকারকদের কাছ থেকে রুবলের প্রবাহ। বিদেশি মুদ্রায় আয়কারী রপ্তানিকারকরা দেশের অভ্যন্তরীণ বাজারে উল্লেখযোগ্য পরিমাণ অর্থ বিক্রি করেন। এটি কিছুটা আইনগত প্রয়োজন এবং কিছুটা যুক্তিযুক্ত সমাধান: উচ্চ সুদে রুবেল বজায় রাখা এবং দেশের অভ্যন্তরীণ ব্যয়গুলো গ্রহণ করার জন্য ডলার রুবলে রূপান্তরিত করা। উচ্চ সুদের পরিস্থিতিতে, রপ্তানিকারকরাও তাদের মুদ্রা দ্রুত রুবলে রূপান্তর করতে আগ্রহী হয় এবং উচ্চ সুদের পাশাপাশি যুক্তি হয়।
- অবশিষ্ট নগদের প্রবাহ। রাশিয়ার আর্থিক বাজার এখন আরো "স্ব-নির্দিষ্ট" হয়েছে। ২০২২ সালের পর বিদেশি ঋণের পরিমাণ উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে এবং বাহিরের মূলধনের বাজারে প্রবেশ বন্ধ হয়েছে। বিদেশি বিনিয়োগকারীরা মূলত রাশিয়ার বাজার ত্যাগ করেছেন। এর ফলে, বিদেশি ঋণ উদ্বৃত্ত বা বিদেশে অর্থ প্রত্যাহারের জন্য মুদ্রার প্রয়োজনীয়তা উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে। কঠোর সীমাবদ্ধতার ফলে (যদিও সম্প্রতি শারীরিক ব্যক্তিদের জন্য কিছুটা শিথিলকরণ হয়েছে) রুবল প্রধানত রাষ্ট্রের অভ্যন্তরেই রয়েছে। এখন বিনিময় হার মূলত রপ্তানিকারক এবং আমদানিকারকদের স্বার্থের সমন্বয়ে গঠিত, আর্থিক স্পেকুলেটরদের বা জনগণের গভীর উদ্বেগের পূর্বের চাপের মধ্যে নয়।
- বাজেটের নিয়মের মাধ্যমে মুদ্রীয় হস্তক্ষেপ। নীতিগত কারণে অর্থমন্ত্রকের এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রার বাজারে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা বিষয়ক সিদ্ধান্ত নিয়ে এসেছে। সম্প্রতি রাষ্ট্র জাতীয় কল্যাণ তহক থেকে বিদেশি মুদ্রা অধিক পরিমাণে বিক্রি করছে, যা বাজেটের নিয়মের "প্রতিফলিত" কার্যক্রমের মাধ্যমে। ৫ ডিসেম্বরের পর বিদেশি মুদ্রার বিক্রির পরিমাণ বেশ বাড়ানো হয়েছে - অর্থমন্ত্রকের বিবৃতির ভিত্তিতে, প্রতিদিন ১৪.৫ বিলিয়ন রুবলের সমান যেখানে পতনের আদেশ, যা পতনের তুলনায় ১.৫ গুণ বেশি। মূলত, নিয়ামক প্রতিদিন বাজারে উল্লেখযোগ্য পরিমাণ ডলার এবং ইউরো ছেড়ে দিচ্ছে, তাদের কাছে রুবল ক্রয় করছে। এটি মুদ্রার অতিরিক্ত সরবরাহ সৃষ্টি করে এবং ডলারের দাম বাড়তে দেয় না, ফলে রুবলের শক্তি রক্ষা হয়।
- বিশ্ব বাজারে ডলারের দুর্বলতা। রুবলের শক্তিশালীকরণ কোনও খালি স্থানে হচ্ছে না - এর পক্ষে বিশ্ব পরিস্থিতি সাহায্য করছে। মার্কিন ডলার ২০২৫ সালের শেষের দিকে আন্তর্জাতিকভাবে দুর্বল হয়ে পড়েছে: বিনিয়োগকারীরা ফেডারেল রিজার্ভের দ্রুত নির্ধারণকৃত হার হ্রাসের অপেক্ষায় রয়েছেন এবং আর্থিক নীতির নরম করতে চলেছেন। ডলার নির্দেশক DXY (প্রধান বৈশ্বিক মুদ্রার বিরুদ্ধে ডলারের বিনিময় হার) গত বছরের সর্বনিম্নে পৌঁছেছে। ডলার অনেকগুলো মুদ্রার তুলনায় নিম্নমুখী হয়েছে, এবং রুবলও এর অখণ্ড বিষয়টি নয়। এ ছাড়া, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে নতুন শক্তি সরকারের সম্ভাব্য ক্ষমতা গ্রহণও ডলারের ওপর চাপ সৃষ্টি করতে পারে (বিশ্লেষকদের মতে, নতুন কর্মকর্তাদের এই ধরনের আসন্ন পদক্ষেপের কারণে)। সঙ্গে বাজেটে বিশ্বের মুদ্রার কাছে অত্যধিক শক্তি মতে রুবল সহায়ক হচ্ছে।
- জিওপলিটিক্যাল প্রত্যাশা। অবশেষে, বাজারের অনুভূতির ওপর জিওপলিটিক্সের প্রভাব রয়েছে। বছরের শেষে আন্তর্জাতিক উত্তেজনার কিছুটা নিরসন করার আশার জায়গা রয়েছে - কিছুটা কূটনৈতিক সংকেতের জন্য ধন্যবাদ। যদিও বিশেষ শান্তির চুক্তি এখনও নেই, বাজারের অংশগ্রহণকারী কেউ কেউ ভবিষ্যৎ আরও সুবিধাজনক দৃশ্যের জন্য অপেক্ষা করছে। এই পরিস্থিতি জনগণের এবং ব্যবসার জন্য "কৃষি সময়" ডলারের খরিদার প্রয়োজনীয়তা হ্রাস করেছে। যেকোনো ইতিবাচক সংবাদ (যেমন ভারতের মতো বৃহৎ অংশীদারদের সাথে সহযোগিতার সম্প্রসারণ বা সংঘাতের সমাধানের জন্য আলোচনার সম্ভাব্য সংকেত) রুবলের সমর্থন করে। তবে বিশেষজ্ঞদের মতে, জিওপলিটিকাল কারণ প্রধানত মনস্তাত্ত্বিক - এটি বর্তমান শক্তিশালীকরণকে ত্বরান্বিত করতে পারে, কিন্তু অন্য মৌলিক কারণের সমর্থন ছাড়া এটি দীর্ঘ দিন ধরে রুবলকে রাখতে সক্ষম নয়।
শক্তিশালী রুবলের অর্থনীতি জন্য সুবিধা এবং অসুবিধা
জাতীয় মুদ্রার এই দ্রুত শক্তিশালীকরণের অর্থনীতিতে দ্বৈত প্রভাব রয়েছে - যেমন কিছু লাভ এবং কিছু ক্ষতি রয়েছে।
- নাগরিক এবং আমদানিকারকদের জন্য সুবিধা: রুবলের শক্তিশালীকরণ মূল্যস্ফীতি কমিয়েছে। আমদানিকৃত পণ্যের দাম (ইলেকট্রনিক্স, গাড়ির, কাপড়, ফল ইত্যাদি) বৃদ্ধি বন্ধ করেছে অথবা রুবল মেঝে থেকে একত্রিত করেছে। এটি জনসাধারণের বাস্তব ক্রয়ক্ষমতা সংরক্ষণ করে এবং খনিজ এবং উপকরণের আমদানিকারকদের জন্য খরচ কমায়। বিদেশে ভ্রমণ এবং বিদেশি সেবা পাওয়ার খরচ (বিতরণ, শিক্ষা, আন্তর্জাতিক পরিষেবাগুলি) রাশিয়ানদের জন্য সস্তা হযেছে। শক্তিশালী রুবল সাধারণত জাতীয় মুদ্রা এবং আর্থিক স্থিতিশীলতার প্রতি বিশ্বাস বাড়ায় - রুবলে সঞ্চয় ধীরে ধীরে অবমূল্যায়িত হয়, যা অভ্যন্তরীণ খরচাতে ইতিবাচক প্রভাব ফেলে।
- বাজেট এবং রপ্তানিকারকদের জন্য অসুবিধা: রাশিয়ার অর্থনীতি ঐতিহাসিকভাবে রপ্তানি-নির্ভর, তাই অত্যধিক ব্যয়বহুল রুবল রপ্তানিকারকদের জন্য মারাত্মক। তারা যারা ডলার বা ইউরোতে পণ্য বিক্রি করে (তেল, ধাতু, রাসায়নিক, ইত্যাদি) তারা রুবলে রূপান্তরিত হয়ে কম পায়। তাদের আয় কমে যায়, যা বিনিয়োগ, উন্নয়নের খরচ এবং এমনকি উৎপাদন/উৎপাদনের কমানোর সম্ভাবনা সৃষ্টি করে। রাষ্ট্রের বাজেট রপ্তানি শুল্ক ও করের গন্ডিতে রুবল রাজস্ব হারায়: রুবলে তেল এবং গ্যাসের আয় উল্লিখিত বিষয়ে কমে গেছে, যার ফলে বাজেটের ঘাটতি বৃদ্ধি পেয়েছে। অতএব, অত্যধিক শক্তিশালী রুবল - অর্থনৈতিক বৃদ্ধির জন্য চ্যালেঞ্জ: রপ্তানি সংশ্লিষ্ট ক্ষেত্রগুলি, যা অর্থনীতির চালিকাশক্তি, লাভের প্রবাহ হারাচ্ছে। যদি পরিস্থিতিটি দীর্ঘমেয়াদী হয়, তবে অতিরিক্ত রাস্তা বন্ধের জন্য নেতিবাচক প্রভাব পড়তে পারে। সরকারকে মূল্যস্ফীতি দমন (যার জন্য শক্তিশালী রুবল সহায়ক) এবং রপ্তানি-নির্ভর খাতগুলির সমর্থন (যার জন্য আরেকটি সুবিধা দরকার) এর মধ্যে ভারসাম্য রক্ষা করতে হবে।
রবার শক্তিশালীকরণে কর্তৃপক্ষের প্রতিক্রিয়া
এই অদ্ভুত ফরেন্ড ডিনামিক কর্তৃপক্ষের মনোযোগ আকর্ষণ করেছে। রাশিয়ান কর্তৃপক্ষ উন্মুক্তভাবে স্বীকার করেছেন যে অতিসত্তার রুবল সমস্যাগুলির সৃষ্টি করছে। অর্থনীতি উন্নয়ন বিভাগের প্রধান ম্যাক্সিম রেশেটনিকভ বর্তমান রুবল শক্তিশালীকরণকে – এই বছরে এক চতুর্থাংশেরও বেশি সংকট হিসাবে উল্লেখ করেছেন এবং উল্লেখ করেছেন যে “শক্তিশালী রুবল – একটি নতুন বাস্তবতা যা মেনে নেওয়া দরকার”। ব্যবসায়িক সমাজ এবং সরকারের মধ্যে আলোচনা প্রবাহিত হয়েছে যে একটি মুদ্রা করিডর প্রয়োজন কিনা বা রুবল দুর্বল করার অন্যান্য ব্যবস্থা নেওয়া উচিত, তবে অর্থমন্ত্রক সরাসরি বিনিয়োগে বাধা দিবে। অর্থমন্ত্রী অ্যান্টন সিলুয়ানভ বলেছেন, যে বর্তমান ফ্লোটিং হারের পরিস্থিতিতে সরাসরি কাজ করা মুদ্রার বিষয়টি দরকার। অর্থনীতির রুবল শক্তিশালী হতে পারে, তাই অর্থনীতিকে শক্তিশালীকরণের বৈশিষ্ট্যের সাথে খাপ খাইয়ে নিতে বলা হয়েছে।
তবে ব্যবস্থাগুলিও গ্রহণ করা হচ্ছে। যেমন উল্লেখ করা হয়েছে, ডিসেম্বর থেকে অর্থ মন্ত্রণালয় বিদেশি মুদ্রার বিক্রির মাত্রা বাড়িয়েছে, যা মুদ্রার ব্যপক পরিমাণের সময়কালগুলি সমсরণের চেষ্টা করছে এবং বছরের শেষের দিকে মুদ্রার চাহিদার অনুপাত নির্বাচনের উদ্দেশ্য, সেগুলোকে বানান করে রেখেছে। একসাথে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক পূর্বে আরোপিত নীতিগত সীমাবদ্ধতাগুলো হারানো শুরু করেছে। ৮ ডিসেম্বর থেকে নিয়ন্ত্রক রাশিয়ান ফেডারেশন এবং “বন্ধুত্বপূর্ণ” বিদেশিদের মধ্যে বিদেশি ঋণের লেনদেনের অবশিষ্ট লিমিটগুলি উঠিয়ে দেয়। এর আগে, ফিজিক্যাল কিছু ব্যক্তিগত ঋণের ১ মিলিয়নের বেশি মাসিক স্থানান্তর সম্ভব ছিল - এখন এই সীমাবদ্ধতা মুলতুবি। সিবিজে তাদের সিদ্ধান্তের স্থিরতার ব্যাখ্যা করেছে। কিছু বিশেষজ্ঞ মনে করেন যে প্রভাব পরিস্থিতির জন্য পাশাপাশি অর্থমন্ত্রকেও ত্বরান্বিত করা হয়েছে: এটি অর্থনৈতিক স্থিতির জন্য বিদ্যমান ঋণ প্রথাগুলির সুবিধা বাড়ানোর জন্য ব্যাংক ও ব্যবসাগুলির অধীনে অপেক্ষাকৃত বড় খরচ কমিয়ে দিতে সাহায্য করবে।
তাছাড়া, আমদানিকে উদ্দীপনা দেওয়ার জন্য আলোচনা করা হয়েছে। এম. ওরেৎস্কিন, রাষ্ট্রপতির অর্থনৈতিক সহযোগী, উল্লেখ করেছেন, যে মানের জন্য নতুন স্তরের দাম ফেরার জন্য সরকারের সম্ভবত শক্তিশালী আমদানি তৈরির ক্ষেত্রে চালিয়ে যেতে হবে – অর্থাৎ তথাকথিত জানালার জন্য কেন্দ্রবিন্দুতে থাকা হবে। তবে অফিসিয়াল বিবৃতিগুলো অধিকারীভাবে প্রদর্শিত হয় যে পরিস্থিতিটি হলো নিয়ন্ত্রণে। নিয়ন্ত্রকরা জানান যে দরকার হলে তাদের ছিল যথেষ্ট আকাশে ঠিকঠাক হওয়ার জন্য, অতিরিক্ত শক্তিশালী রুবল বা দ্রুত লাভজনকতার কিছু কার্যকরী অভিব্যক্তি। সমগ্র নীতি অবশ্য গতাবস্থা বিরোধী হবে। শক্তিশালী রুবল মূলত মূল্যস্ফীতি জন্য সংগৃহীত হয়, তবে সরকার রুবল পর্যায়ের বিষয়ক সমস্যা এটি বৃদ্ধি করে।
ভবিষ্যৎ: রুবল কি দীর্ঘস্থায়ী শক্তিশালী থাকবে?
বিনিয়োগকারীদের এবং ব্যবসার জন্য প্রধান প্রশ্ন হল - বর্তমানে ৭৫–৮০ রুবলে ডলার মূল্যের উপর প্রতি পাউন্ড ব্যবস্থাপনা করবে কি? অধিকাংশ বিশ্লেষকদের মতামত: শ্রেষ্ঠ সময়ে, বছর শেষে, রুবল তুলনামূলকভাবে শক্তিশালী হয়ে থাকবে অন্যান্য বাহ্যিক ঝুঁকি হ্রাসের সম্ভাবনায়। সমস্ত সংযুক্ত কারণে রপ্তানির রাজস্ব থেকে আরসিবি নীতিতে আছে। অনেক বিনিয়োগ সংস্থা তাদের পূর্বাভাসগুলো নিয়ে পড়ে গেছে এবং এখন বছরে শেষ হওয়ার প্রত্যাশা ৭৫–৭৮ ₽ প্রতি ডলার এবং ৯০ ± ৫ ₽ প্রতি ইউরোর মধ্যে পরিবর্তনের অগ্ররাজি করছে। সম্ভবত, পশ্চিমের প্রাক-নির্বাচনী ইভেন্টগুলোর জন্য রুবল সংক্রমণ দেখা দিতে পারে। তবে এটি উল্লেখযোগ্য আশঙ্কা নেই। নিয়ন্ত্রণকারী বিদেশি মুদ্রা বিকাশ করতে চেষ্টা করবে, তাই সৃষ্টির জন্য মূলধন হ্রাস হচ্ছে।
২০২৬ সালে বিশেষজ্ঞরা ধীরে ধীরে রুবলের দুর্বলতা প্রত্যাশা করছেন। দেশীয় মুদ্রার প্রতি শক্তি রাখা কঠিন এবং অযৌক্তিক। বৃহৎ ব্যাংক এবং বিশ্লেষণ মর্যাদাতে মূল ভিত্তির মৌলিক পরিস্থিতিতে অত্যন্ত বড় পরিমাণ হচ্ছে মনে হচ্ছে, গত বছরে ডলারে ৮৫–৯৫ রুবল ফেরার জন্য। ২০২৬ এর শেষ তারিখের পূর্বাভাস করা হয়েছে প্রায় ৯০–১০০ রুবল প্রতি ডলার থাকা। কারণগুলি হল সেই কারণগুলি পরিবর্তন হচ্ছে যা এখন রুবলকে শক্তিশালী করছে। প্রথমত, মুদ্রা-ঋণ নীতির বিলম্ব হবে: যদি রাশিয়ায় মূল্যস্ফীতি হ্রাস অব্যাহত থাকে, তবে রাশিয়ান ব্যাংক ধীরে ধীরে মূল হার হ্রাস করতে শুরু করতে পারে। বিশ্লেষকরা আশা করছেন, ২০২৬ সালের প্রথম ছয় মাসে মূল হার ১৭% থেকে ১৪–১৫% তে নেমে আসবে। রুবল উভয় স্তরে সস্তা ঋণ ও সঞ্চয়ের জন্য তার কার্যকরীতা কমিয়ে দেবে।
দ্বিতীয়ত, মুদ্রীয় হস্তক্ষেপ খাটো হবে। মুদ্রা নিয়মের দ্বারা ক্ষমতা হ্রাস করা হবে: পরবর্তী বছরে বাজেটের নিয়মের অধীনে বিক্রির পরিমাণ সম্ভবত হ্রাস পাবে, বিশেষ করে যদি তেলের দাম বাড়ছে। এটি রুবলকে বর্তমানে সরকারের দ্বারা প্রাপ্ত সমর্থন নিরাশ করবে। তৃতীয়ত, আমদানি বৃদ্ধির সম্ভাবনা বৃদ্ধি পাবে। অর্থনীতি দীর্ঘমেয়াদীভাবে দেশের অভ্যন্তরের উৎপাদন দ্বারা বিদেশে সাপ্লাই করা সকল চাহিদা পূরণ করতে পারবে না - দীর্ঘ সময় পরে কোম্পানীগুলো বিদেশে যন্ত্রপাতি, উপাদান এবং পণ্য পেতে স্বার্থ অর্জনের জন্য নিখোঁজ চালাবে, বিশেষ করে নিষেধাজ্ঞার পর বাংলাদেশের অভিযোজনের অংশ। এছাড়া, ২০২৬ সালের ১ জানুয়ারী থেকে ভ্যাটের বৃদ্ধি ব্যবসায়ের জন্য আমদানি পণ্য অনবরত ক্রয়ের জন্য ইঙ্গিত প্রদান করবে, যা মুদ্রার জন্য অনুরোধ তৈরি করবে। বাঙালিরা পরমতুহীনভাবে খরচ করতে থাকে যখন বর্ষাকালের পর পার্থিব ক্ষেত্রে রুবল এবং পাউন্ট বাজারে রাজধানী উৎপন্ন হয়।
অবশেষে, দৃষ্টিতে জিনিসের যত্ন নিতে চাই। প্রকৃতপক্ষে প্রমাণ যেগুলো দরজার দাম হ্রাসের সঙ্গে সংযোগটি শূন্যতে গেছে - তেল ও গ্যাসের দাম যদি নিম্নমানী থাকে। রপ্তানি রাজস্ব সীমিত হবে - শূন্য হিসাবের জন্য পূর্ববর্তী সুবিধার থেকে রুবল ম্যান্ডি সহ সুররপাত প্রভাব ফেলে। এবং উল্টো, একটি দৃশ্যটি পাম্প করার সময় শক্তিশালীভাবে বাড়ানোর ক্ষেত্রে যদি শক্তির দামের শীর্ষ হবে এবং রাশিয়ার পণ্যটি ফলিকা দিয়ে দেখা যায় তাহলে, যা রুবলের দুর্বলতা প্রলম্বিত হতে পারে।
জিওপলিটিকাল কারণও অনুসরণ করবে। যদি কাটিং-এ একটি স্তর এসেছিল - চেষ্টানিতে একযোগে চুক্তির অর্জন পূর্ব কর্মমন্ত্রীকৃত দাসনীতি প্রত্যাহারের জন্য আরও এক রকম সংকল্প অফিস করে, রুবল আবার শক্তিশালীকরনে সুযোগ পাবে। কিছু আশাবাদী পূর্বাভাসে বলা হয়েছে, শান্তিপূর্ণ ঘটনাবলীতে ২০২৬ সালের প্রথম কвартালে রুবল প্রায় ৭০–৭৫ ₽ প্রতি $ ভূমিকা রাখতে পারে। কিন্তু একমত হতে হবে, এমন কারার কারারের অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়ে সমস্যার মুখোমুখি খুঁজে পাবে বলে বিশ্বাসঘাতক। যদি বৈশ্বিক পরিস্থিতি উন্নতির জন্য বা আরও ভঙ্গুর হতে থাকে - নতুন নিষেধাজ্ঞাগুলি এবং রপ্তানির জন্য উদ্বেগ - তখন তাত্ক্ষণিকভাবে অথবা ইতিবাচক অবস্থানে লেখার জন্য অপসারণকৃত হতে পারে।
সামগ্রিকসংখ্যা লক্ষণীয় যে বর্তমান শক্তিশালী রুবল একটি স্বতন্ত্রতাসম্পন্ন কারণে সমর্থিত, এবং সম্ভাবনা কম যে এই পরবর্তী বছরে কোনো পরিবর্তন ছাড়া কিছু চলমান থাকবে। প্রসঙ্গভেদে মুদ্রার সঙ্গে বাজারের নিম্নগামী স্থান বদলে যাবে, অর্থনীতির জন্য আরো "সৌভাগ্য" থাকতে পারে। বিশেষজ্ঞরা শত্রুতা ফুলের চাষের বিপরীত ঘটনা নিয়ে আশা করছেন না, যদি না ঘটনাটির মধ্যে বাধ্যতাই ঘটে। একটি বৈশ্বিক পাওনায় যদি প্রবনতা ঘটে, তাহলে দৃষ্টি নিবদ্ধ না হবার চেষ্টা অধিক তেজ নয়। অন্যথা, একটি সোনালী থেকে সোনার মতো এক রূপান্তরে অপেক্ষা করতে হবে, এটি ঘটবে না যদি একটি তুচ্ছ সংখ্যা উঠে। তাই, জুলাই এবং জুন ২০২৬ সালে রুবলের সাপত্রের মাঝ খুঁজে পাওয়া মধ্যবর্তী আসন থাকবে।
এই পরিস্থিতিতে ডলার কেনা উচিত কি না: বিনিয়োগকারীদের জন্য সুপারিশ
বর্তমানে একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন অনেকের জন্য: কি এখন ডলার (বা ইউরো) কিনতে হবে, তাদের "কম" দাম নৈশভোজে নিয়ে? উত্তরের ফলে আপনার লক্ষ্যগুলি সংশ্লিষ্ট তবে বর্তমানে দ্রুত মুদ্রা কিনার প্রয়োজন নেই। নির্দিষ্ট কিছু সুপারিশ ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারী ও সঞ্চয়কারীদের জন্য:
- দ্রুত অর্জনের উপায় হিসেবে মুদ্রা ব্যবহার করবেন না। গত কয়েক মাসে রুবল শক্তিশালী হয়েছে এবং যারা পূর্ববর্তী উচ্চতম পরিমাণ ডলার কিনেছেন তারা ক্ষতিগ্রস্ত। উদাহরণস্বরূপ, ২০২৪ সালের শেষের জন্য $১,০০০ কেনার জন্য রুবলের অর্থনৈতিক খরচ ১০০ হাজারের বেশি হয়ে গেছে, এবং এখন এই ডলার প্রায় ৭৫–৮০ হাজার। এর ফলে, সম্ভাব্য মূল্যের জন্য প্রায় ২৫% ক্ষতি হয়েছে। এক সময়ে খরচগুলো উন্নতি করার মানে অত্যন্ত বেশি হয় আয়ের। তাই, মুদ্রায় সঞ্চয় শ্রেষ্ঠ বিনিয়োগে রুবলের দক্ষতার উপর বিবেচনায় প্রস্তুত হয়।
- রুবল ভিত্তিক সক্রিয় মুনাফা প্রাপ্ত করছে। উচ্চ জমার হার ও বন্ডের বাজারের জন্য উচ্চ আয় আপনি অর্জন করতে পারবেন। এই আয় আগামী কয়েক মাসে রুবলের সম্ভাব্য দুর্বলতার বিরুদ্ধে কয়েকটি সহায়তা করে। সহজভাবে বললে, যদি এক বছর পরে ডলার ৭৫ থেকে ৯০ রুবলে চলে যায় (+২০%), তবে জমার অন্তর্ভুক্ত হলেও বেস ইনভেস্টমেন্ট মূল্যের আধ্যায়। যদি পারমাণবিক অবকাঠা হ্রাস পায়, তবে লাভজনকতা পরিষ্কার হয়ে যাবে। বর্তমান পরিস্থিতিতে, বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞরা সমস্ত সঞ্চয় মুদ্রায় রাখার সুপারিশ করছেন না - রুবল সম্পর্কীয় যন্ত্রগুলি যথেষ্ট আকর্ষণীয় হয়ে উঠেছে।
- নির্দিষ্ট কারণগুলির জন্য মুদ্রা কেনা। যদি আপনার মাত্র সঞ্চয়ের ব্যায় হয়েছে - বিদেশে ভ্রমণ, শিক্ষা পরিষেবাগুলির খরচ বা আমদানিকৃত পণ্য ইত্যাদি - বর্তমান বিনিময় হার সত্যিই খরচ অল্প, যে অংশে কেনার মূল্যের জন্য সঠিক। এসব ক্ষেত্রে ধীরে ধীরে সমস্ত কিছু ক্রয় করবেন - একটি ডলারের একত্রিত হবে সবচেয়ে উপকারি থাকে। উদাহরণস্বরূপ, যদি কয়েক মাসের মধ্যে একটি যাত্রা 있다, তবে প্রতিফলিত ক্রমাগতভাবে করার সুযোগ।
- ডলারের জন্য "নিরাপত্তা ট্রেড" - শুধুমাত্র বৈচিত্রীকরণের মধ্যে। সব সময়ের মত ডলার দাবি ইউনিট সহ কোনো জরুরি ঘটনা উৎপন্ন হয়। যদি আপনি রুবলের দীর্ঘমেয়াদী স্থিতিশীলতা নিয়ে উদ্বিগ্ন হন, তবে প্রকৃত অশান্তি ঘটনার উদ্বেগের মধ্যে উপকরণটি রূপান্তরে একটি বিভাগ করুন। তবে সঙ্গতির খোঁজে কোনও মাথা ব্যথা হবে না: অনুভূতির ক্ষতিপূরণ করবে। এখানে সঠিক পদ্ধতি ক্রেডিটের সব সময়ের জন্য শক্তিশালী ভূমিকায় হবে - কিছু রুবল জমা এবং কিছু নিরাপদে মুদ্রায় অবশিষ্টাংশ রাখতে হবে। এই বৈভবটি মূল সমস্যা হতে পারে - এটি একটি কার্যকর বিনিয়োগ।
- যদি আপনার পোর্টফোলিওতে ইতিমধ্যে মুদ্রা থাকলে। অনেক রাশিয়ানের সঞ্চয় যে পূর্বে রাখা হয়ে আংশিক ডলারে বা ইউরোতে, এর জন্য কিছু দিনের কারণে পুনর্জন্মের চিন্তাধারাটির ছোঁয়া রয়েছে। অর্থনীতিবিদরা সব সময় বিন্যাস বন্ধ করতে বলেন; একটি করি সিদ্ধান্ত নিতে চ্যানেল শুরু থেকেই রুবলে বিটক্ল করতে হবে: এক্ষেত্রে একটি উপলক্ষে পরিমাণ রুবল সমানভাবে নিম্ন স্তরে উঠতে পারে। মূলত, অন্য অনুপাত দেন। ভবিষ্যত যোগাযোগের বিষয়গুলো পারষ্পরিক হতে পারে তবে দ্রুতমূলকভাবে চূড়ান্ত নিয়ন্ত্রণগুলো হবে।
উপসংহার: বর্তমানে পরিস্থিতি স্মার্ট মূল্যায়নের প্রয়োজন, বিপরীতে ভাষণ দিতে একটু উড়ান। বর্তমানে রুবল যথাযথভাবে শক্তিশালী হয়ে উঠেছে। ভবিষ্যতে সমস্ত রুবল সংরক্ষণকে ডলার বিনিময়ে মাত্র পরিবর্তন করার জন্য সাহায্য করতে হবে না – এই পথে উচ্চ ঝুঁকি উঠতে পারে। অন্যদিকে, একই সময়ে অর্থের খুঁজে পাওয়া প্রয়োজনীয়তার প্রয়োজন নেই যে অধিকাংশ কাউকে যেমন কিছুতে থাকতে পারে: ফরেন কনফিগারশন অদৃশ্য বা তাজা হতে পারে। বিনিয়োগকারীদের জন্য এটা সঠিকথাকে মূলসমধ্যে অবস্থান করা উচিত - সচেতনভাবে আপনার ধরণের চাহিদার সাথে উপকরণের যথাসম্ভাব্যতা হোক, তাই টাকার বিরোধী প্রকৃতির পরিখার জন্য মূলসামগ্রী বজায় রাখতে সাফাই দেয়। এই দেখে ভাষা হচ্ছে পরবর্তনের দিকে সঠিক বোঝার এবং হিসেবের অর্জিত হবে।
