বিনিয়োগকারীরা কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তায় বিনিয়োগ বাড়াতে চলছে, তবে ফোকাস অ্যাপ্লিকেশন থেকে “হার্ড” অবকাঠামোর দিকে সরে যাচ্ছে: শক্তি, বিশেষায়িত চিপ, ডেটা সেন্টার এবং সাইবার নিরাপত্তা। একই সাথে সাম্প্রতিক IPO-এর অস্থিতিশীলতা তহবিলগুলোকে তাদের আউটপুট কৌশল পুনর্বিবেচনা করতে বাধ্য করছে M&A এবং সেকেন্ডারি ট্রানজেকশনগুলির পক্ষে। নিচে — ৫ আগস্ট ২০২৬ তারিখে ভেঞ্চার বাজারের গুরুত্বপূর্ণ ঘটনাবলী এবং ট্রেন্ডগুলো যা গঠন করছে।
প্রধান চুক্তি: Nvidia $৫ বিলিয়ন বিনিয়োগ করছে Safe Superintelligence-এ
সাম্প্রতিক সময়ের কেন্দ্রবিন্দুতে রয়েছে Nvidia এবং Safe Superintelligence (SSI) মধ্যে কৌশলগত অংশীদারিত্ব — যা OpenAI-র সহ-প্রতিষ্ঠাতা Ilia Sutskever-এর ল্যাব। সূত্রের তথ্য অনুযায়ী, চিপ নির্মাতার বিনিয়োগের পরিমাণ প্রায় $৫ বিলিয়ন, যা AI-বুমের সময় Nvidia-এর একটি বৃহত্তম পণ্যমূল্য।
চুক্তির বিস্তারিতটি বাজারের উন্মুক্ততা সম্পর্কে ইম্প্রেসিভ:
- SSI পাবে প্রাধিকারিক প্রবেশাধিকার Nvidia-এর নতুন Vera Rubin কম্পিউটিং প্ল্যাটফর্মে;
- স্টার্টআপটির কম্পিউটিং ক্ষমতা আগামী ১২ মাসে দশগুণ বেড়ে যাবে;
- SSI মোট অর্থায়নের পরিমাণ প্রায় $৭ বিলিয়ন পৌঁছেছে এবং মূল্যায়ন প্রায় $৩২ বিলিয়ন;
- এবং কোম্পানিটি এখনও কোনো বাণিজ্যিক পণ্য উৎপাদন করেনি এবং প্রকাশ্যে জানায় যে তারা তাদের প্রধান লক্ষ্য অর্জন না করা পর্যন্ত মধ্যবর্তী মডেল প্রকাশের পরিকল্পনা নেই।
চুক্তিটি বাজারের নতুন লজিককে প্রতিফলিত করে: বৃহত্তম প্রযুক্তিগত কর্পোরেশনগুলো বিক্রির জন্য নয়, বরং অগ্রগতিশীল গবেষণা এবং প্রতিভার অ্যাক্সেসের জন্য হাজার কোটি টাকা দিতে প্রস্তুত। SSI-তে আগ্রহী ভেঞ্চার ফান্ডগুলোর জন্য — Andreessen Horowitz, Sequoia, Lightspeed এবং Greenoaks — Nvidia-এর সাথে অংশীদারিত্ব শক্তিশালীভাবে তাদের অবস্থানকে বৈধতা দেয়।
রেকর্ড গড়া অর্ধবছর: $৫১০ বিলিয়ন এবং নজিরবিহীন মূলধনের ঘনত্ব
২০২৬ সালের প্রথম অর্ধবছরের পরিসংখ্যান নতুনভাবে ইতিহাসের সব রেকর্ড ভেঙে দিয়েছে। বিশ্বব্যাপী ভেঞ্চার বিনিয়োগের মোট পরিমাণ $৫১০ বিলিয়ন পৌঁছেছে — যা দ্বিতীয় অর্ধে ২০২১ সালের পূর্বের রেকর্ডের চেয়ে প্রায় ৩৬% বেশি। প্রথম কোয়ার্টারে $৩০৫ বিলিয়ন এসেছে, যা শিল্পের ইতিহাসের সবচেয়ে বড় কোয়ার্টার; দ্বিতীয় কোয়ার্টারে $২০৫ বিলিয়ন এসেছে, যা পাঁচ হাজারের বেশি স্টার্টআপের মাঝে বিতরণ করা হয়েছে।
তবে চিত্তাকর্ষক সংখ্যাগুলোর পিছনে অ্যালোকেটরদের জন্য উদ্বেগজনক বাজারের কাঠামো লুকায়িত রয়েছে:
- প্রথম অর্ধে প্রায় ৪৩% মূলধন শুধুমাত্র দুটি কোম্পানি — OpenAI এবং Anthropic-এর দখলে;
- আমেরিকান স্টার্টআপগুলো প্রায় ৮০% বিশ্বব্যাপী অর্থায়ন পেয়েছে বীজ থেকে দেরিতে স্টেডিয়ামে — যা AIডেটার পূর্বে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অংশের দ্বিগুণ;
- কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা সেক্টরে ঘনত্ব আরও বেশি: প্রায় ৮৮% AI বিনিয়োগ, যা প্রায় $৩১৯ বিলিয়ন, আমেরিকান কোম্পানিগুলোকে গিয়েছে;
- পাঁচটি বৃহত্তম ব্যবস্থাপক $৫৩% ঊর্ধ্বে সকল ভেঞ্চার কমিটমেন্ট সংগ্রহ করেছে, এবং শীর্ষ ১৫টি কোম্পানি প্রায় ৮৯%।
বিশ্লেষকরা সতর্ক করেন: ভেঞ্চার সম্পদ শ্রেণী গভীরভাবে পাবলিক সূচকের মতো হয়ে উঠছে, যেখানে ফলন একটি সংকীর্ণ গ্রুপের মেগা-ক্যাপিটালাইজেশন দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়। এটি প্রতিষ্ঠানের পুঁজির জন্য বোঝায় যে একাধিক বড় তহবিলে একসাথে বিনিয়োগের ক্ষেত্রে লুকানো দ্বন্দ্বের ঝুঁকি রয়েছে।
IPO-বাজার: রেকর্ড গড়া বছর, কিন্তু তিক্ত পরিণতি
২০২৬ সালে প্রাথমিক অবস্থানের বাজার আনুষ্ঠানিকভাবে পুনর্জন্ম সম্পন্ন করছে: যুক্তরাষ্ট্রে ইতিমধ্যে ৪৪টি ভেঞ্চার কোম্পানির IPO হয়েছে — গত বছর মোট ৫০টি ছিল। শিখরে ছিল জুনে SpaceX-এর ঐতিহাসিক IPO, যার মূল্যায়ন প্রায় $১.৭৭ ট্রিলিয়ন ছিল, যেখানে Cerebras, Quantinuum, X-Energy এবং HawkEye 360 এর বিপ্লবী সাফল্য প্রতিষ্ঠিত হয়েছে।
কিন্তু উদযাপনের পরের গতিশীলতা উত্সাহকে শীতল করেছে। SpaceX-এর শেয়ারগুলি ছয় সপ্তাহের মধ্যে প্রারম্ভ মূল্য থেকে প্রায় ৩০% নিচে চলে গিয়েছে, Cerebras-এর শেয়ারের মূল্য ৩৫% পর্যন্ত কমেছে। এর ফলাফলগুলো অমূল্য:
- OpenAI তাদের জনসাধারণের স্থানান্তরের পরিকল্পনাগুলো ২০২৭ এ পুনর্বিন্যাস করেছে;
- Databricks সম্পূর্ণভাবে তাদের লিস্টিং Queue থেকে বাদ দিয়েছে — কোম্পানির প্রধান ২০২৬-কে IPO-এর বাজারে “ভয়াবহ বছর” হিসাবে উল্লেখ করেছেন, যেখানে মেগা-অবস্থানগুলির কারণে নিবিড় সময়সূচী ছিল;
- পুনর্বিনিয়োগকারীরা পারস্পরিকভাবে বিনিয়োগের পরিবর্তে সেকেন্ডারি ব্যবসাগুলি এবং কাঠামোগত তরলতার দিকে আরো ঝুঁকছেন।
একটি আকর্ষণীয় বিরোধী টেন্ড ছাড়িয়ে আসছে Robinhood: ব্রোকার দ্বিতীয় ভেঞ্চার ফান্ড $২০০ মিলিয়ন পর্যন্ত খোলার পরিকল্পনা করছে, যুক্ত হচ্ছে খুচরা বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রাথমিক পর্যায়ের বেসরকারি কোম্পানিগুলিতে প্রবেশাধিকার প্রদান করতে। তালিকা অগ্রাধিকার আগস্টের মাঝের দিকে অনুষ্ঠিত হবে — এটি এমন একটি সঙ্কেত যে ভেঞ্চার সম্পদের ডেমোক্রাটাইজেশন ক্লাসিক IPO সেক্টরে অনুভূতির উপর নির্ভর না করে চলছে।
কোথায় যাচ্ছে অর্থ: অ্যাপ্লিকেশনের পরিবর্তে AI-অবকাঠামো
সাম্প্রতিক সময়ের রাউন্ডগুলো স্পষ্টভাবে AI অর্থনীতির শারীরিক অবকাঠামোর দিকে মূলধনের সরে যাওয়ার সম্মুখীন করছে। বিনিয়োগকারীরা “গলদ” এ অর্থায়ন করছে — শক্তি, গণনা এবং সুরক্ষা:
- Valar Atomics $১ বিলিয়ন B রাউন্ডে বায়ার করেছে, $৬ বিলিয়ন মূল্যায়নের জন্য ডেটা সেন্টারের জন্য মডুলার পারমাণবিক বিক্রেতার উৎপাদনে;
- Commonwealth Fusion Systems $১ বিলিয়ন পেয়েছে শিল্প স্তরের তরলীয় শক্তি প্ল্যান্টের নির্মাণের জন্য, মোট অর্থায়ন $৪ বিলিয়ন পৌঁছেছে;
- Antora Energy $৫৫০ মিলিয়ন C রাউন্ডে বন্ধ করেছে শক্তির তাপ বিশ্লেষণকারীদের জন্য;
- K2 Space শক্তিশালী স্যাটেলাইট তৈরিতে $৫০০ মিলিয়ন জমা করেছে;
- AI ইনফারেন্সের জন্য ফোটোনিক চিপের একজন ব্রিটিশ বিকাশকারী OLIX প্রায় $৩১২ মিলিয়ন সংগ্রহ করেছে, $৩.৩ বিলিয়ন মূল্যায়নের জন্য;
- Horizon3.ai সাইবার নিরাপত্তার স্বায়ত্তশাসিত পরীক্ষার সরঞ্জামের জন্য $২৫০ মিলিয়ন পেয়েছে।
বিনিয়োগকারীদের যুক্তি পরিষ্কার: যতক্ষণ না AI অ্যাপ্লিকেশনের মধ্যে প্রতিযোগিতার ফলাফল স্পষ্ট, সেখানে “শাবল এবং কুঠার” সরবরাহকারীরা - শক্তি, গণনা এবং নিরাপত্তা - যেকোনও পরিস্থিতিতে বিজয়ী হবে।
কনসোলিডেশন এবং M&A: কৌশলীরা চিত্রভেদ করছেন
সঙ্কুচিত IPO জানালার প্রেক্ষাপটে, মেষগুলির সমাধানের মাধ্যমে তরলতা পাওয়ার প্রধান চ্যানেল হয়ে উঠছে। প্রথম অর্ধবছর ইতিমধ্যে উল্লেখযোগ্য চুক্তি সম্ভব করেছে: Qualcomm প্রায় $৪ বিলিয়নে AI চিপ নির্মাতা Modular ক্রয় করেছে, Salesforce ক্লায়েন্ট AI সমাধান প্রদানকারী Fin-কে অধিগ্রহণ করেছে, এবং Cursor ক্রয়টি ভেঞ্চার কোম্পানির ইতিহাসে সবচেয়ে বড় অধিগ্রহণ হিসেবে জায়গা করে নিয়েছে।
কর্পোরেট ভেঞ্চার বিভাগগুলোও কৌশল পরিবর্তন করছে: তারা এখন ছোট বিনিয়োগের বিস্তৃত পোর্টফোলিওর পরিবর্তে AI স্টার্টআপগুলিতে বৃহত্তর বিনিয়োগের সংখ্যার দিকগুলোর দিকে মনোনিবেশ করছে এবং এগুলোকে কম্পিউটিং শক্তি এবং প্রযুক্তির প্রাধিকারিক প্রবেশাধিকারের উপায় হিসেবে বিবেচনা করছে। এইভাবে, পরবর্তী পর্যায়ের তহবিলের জন্য এটি পোর্টফোলিও সংস্থা কেনার সম্ভাব্য মানচিত্র প্রসারিত করে।
অবশিষ্ট পদার্থ: কিভাবে ফান্ডগুলি “শুকনো গুঁড়া” ব্যবহার করছে
রেকর্ড পরিমাণে উপলব্ধ মূলধন থাকা সত্ত্বেও, এটি সহজ অর্থের বিষয় নয়। ম্যানেজার্স বর্তমান বাজারকে নির্বাচনী হিসাবে বর্ণনা করছেন: পরবর্তী রাউন্ডগুলি পরিষ্কার মেট্রিক্স, ধারণাযোগ্য ইউনিট অর্থনীতি এবং নির্দিষ্ট এক্সিটের পথ সহ দলের জন্য যায়। মূল্যায়নগুলি শুধুমাত্র বিভাগীয় নেতাদের জন্য তীব্রভাবে বাড়ছে — বিশেষ করে AI এবং পরে পর্যায়ে, যেখানে বাজারের বাকি চাপ পূর্ণ পরীক্ষা সৃষ্টির প্রক্রিয়ায় যাচ্ছে।
এবং এটি উল্লেখযোগ্য যে রেকর্ড ভাঙা এক্সিটের পরিবেশ নতুন এবং ছোট ভেঞ্চার কোম্পানিগুলিকে সাহায্য করছে না: প্রতিষ্ঠানের অর্থ সর্বদা শিল্পের বৃহত্তম ব্র্যান্ডগুলির প্রতি প্রবাহিত হচ্ছে, যা প্রথম-দ্বিতীয় ফান্ডের পরিচালকদের জন্য ফান্ডরাইজিংকে কঠিন করে তোলে।
রাশিয়া এবং সিএনজি: সতর্ক পুনরুদ্ধার নিম্ন ভিত্তিতে
রাশিয়ান ভেঞ্চার বাজার স্থানীয় অঞ্চল অনুযায়ী চলে। ২০২৫ সালের শেষে তার মোট পরিমাণ ছিল প্রায় $১৫৯ মিলিয়ন ১০২ চুক্তির সাথে, তবে গড় চেক দুই তৃতীয়াংশ বৃদ্ধি পেয়ে $১.৭ মিলিয়ন পৌঁছেছে। ২০২৬ সালে ১০-১৫% বৃদ্ধির পূর্বাভাস দেওয়া হচ্ছে, যখন এটি প্রায় ১৭০০০০০ রুবলের পর্যায়ে ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার করছে।
ড্রাইভারের ক্ষেত্রে রয়েছে ব্যক্তিগত এবং সরকারি তহবিল, যখন ব্যবসায়ী অ্যাঞ্জেলদের স্থিতিশীল হারে আরও কঠিন প্রতিযোগিতা ক্রমশ ভবিষ্যতের দিকে আগ্রসর হচ্ছে। উল্লেখযোগ্য উদ্যোগগুলির মধ্যে রয়েছে প্রথম দেশেই AI-এজেন্ট ভিত্তিতে প্রকল্পের জন্য বিশেষায়িত তহবিলের উদ্বোধন এবং শিল্পের ঘটনাবলীতে উল্লেখযোগ্য ক্যালেন্ডার: আগস্টের মাঝের দিকে মস্কোর কেন্দ্রস্থলে “ভেঞ্চার ল্যান্ডস্কেপ” শীর্ষক বার্ষিক ফোরামটি মূলস্থানীয় পাঠক তৈরি করবে।
ভবিষ্যৎ দৃষ্টিভঙ্গি: এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কী অর্থ?”
ভেঞ্চার বাজার ২০২৬ সালের দ্বিতীয়ার্ধে একটি অনন্য ভেরিয়েবল কম্বিনেশন নিয়ে প্রবেশ করছে: সীমাহীন ব্যক্তিগত মূলধন, রেকর্ড ঘনত্ব, শীতল হয়ে যাওয়া জনসাধারণের উইন্ডো এবং M&A-এর বৃদ্ধি। ফান্ড এবং অ্যালোকেটরের জন্য এর ফলে তিনটি ব্যবসায়িক শিক্ষা প্রাপ্ত হয়। প্রথমত, মেগা-ডিলের সাধারণ দশার বাইরে বৈচিত্র্য আনয়ন একটি আলফার উত্স হয়ে উঠছে — বাজারের কম কার্যকর অংশে মানসম্মত পদের জন্য প্রতিযোগিতা উল্লেখযোগ্যভাবে কম। দ্বিতীয়ত, তরলতা কৌশলগুলি পুনর্বিবেচনার প্রয়োজন: সেকেন্ডারি মার্কেট এবং কৌশলবিদদের কাছে বিক্রির গতিবিদ্যা IPO-এর আউটপুট এর মূল স্ত্রবক হিসাবে স্থানিদেব। তৃতীয়ত, AI-এর অবকাঠামো — শক্তি, চিপ, সাইবার নিরাপত্তা উন্নতির দিকে বাড়ানো উক্তি অ্যাপ্লিকেশন সেক্টরের মধ্যে সম্ভাব্য মূল্যায়নে সংশোধন করা যেতে পারে। বাজার গুণগত অপরাধী হলেও, এটি শৃঙ্খলার জন্য পুরস্কার প্রার্থনা করে,Risks সাহায্যে পরিণতি আনতে পারে।
