তেল, গ্যাস, এলএনজি, রিফাইনারি এবং বিদ্যুৎ — ২৮ জুন ২০২৬ এর বৈশ্বিক টিইকের মূল ঘটনা।

বিশ্বের বাজারের টিএক: একটি তেল ট্যাঙ্কার হরমুজ প্রণালী দিয়ে যাচ্ছে, রিফাইনারি, এলএনজি অবকাঠামো এবং বিদ্যুৎলাইনের পটভূমিতে

বিশ্বব্যাপী জ্বালানি ও শক্তি খাত ২০২৬ সালের ২৮ জুন রবিবার একটি দুর্বল স্থিতিশীলতার অবস্থায় প্রবেশ করেছে। হরমুজ প্রণালী দিয়ে জাহাজ চলাচল আংশিকভাবে পুনরুদ্ধারের পর তেলের বাজার জিওপলিটিক্যাল প্রিমিয়াম বেড়ে চলেছে: ব্রেন্ট এবং WTI উচ্চতার থেকে ফিরে এসেছে, এবং ব্যবসায়ীরা শুধুমাত্র সরবরাহের ঝুঁকি নয় বরং চাহিদার দুর্বলতাকেও পুনর্মূল্যায়ন করছে। তবে বিনিয়োগকারীদের, টিএক বাজারের অংশগ্রহণকারীদের, তেল কোম্পানিগুলি, রিফাইনারি এবং জ্বালানির সরবরাহকারীদের জন্য মূল শিক্ষাটি কেবল তেলের দাম হ্রাসের দিকে সীমাবদ্ধ না। জ্বালানি, ডিজেল, এলএনজি, শক্তি, কয়লা, নেটওয়ার্ক অবকাঠামো এবং পুনর্নবীকরনযোগ্য শক্তির মধ্যে চাপ অব্যাহত রয়েছে।

বৈশ্বিক শক্তি ক্রমশ দুটি ভিন্ন গহ্বরের মধ্যে বিভক্ত হচ্ছে। প্রথমটি হলো কাঁচামালের বাজার, যেখানে তেল লজিস্টিক পুনরুদ্ধারের এবং সরবরাহ বৃদ্ধির প্রত্যাশায় প্রতিক্রিয়া জানাচ্ছে। দ্বিতীয়টি হলো শক্তির নির্ভরযোগ্যতার বাজার, যেখানে জ্বালানি সংকট, শক্তি ব্যবস্থার উচ্চ মূল্যবান নমনীয়তা, এলএনজি প্রয়োজন এবং ডেটা কেন্দ্রের চাহিদার বৃদ্ধির কারণে উচ্চ বিনিয়োগ ব্যয় ফিরেও আসছে। বিশ্ব বাজারের জন্য এটির মানে হল একটি সংক্ষিপ্ত উন্মাদনা থেকে আরও জটিল পর্যায়ে অগ্রসর হওয়া: তেলের দাম কমতে পারে, কিন্তু টেকসই শক্তি সরবরাহের মূল্য এখনও উচ্চ রয়েছে।

তেল: জিওপলিটিক্যাল প্রিমিয়াম চলে যাচ্ছে, কিন্তু বাজার এখনও উদ্বিগ্ন

তেলের বাজারের জন্য একটি মূল ঘটনা হল হরমুজ প্রণালীতে ট্যাঙ্কার চলাচলের পুনরুদ্ধার। কয়েক সপ্তাহের সামরিক ও রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার পরে, বাজারের অংশগ্রহণকারীরা পারস্য উপসাগর থেকে সরবরাহ ব্যাহত হওয়ার ঝুঁকির মূল্যায়ন পুনর্বিবেচনা শুরু করেছে। এই প্রেক্ষাপটে ব্রেন্ট যুদ্ধকালীন স্তরের কাছাকাছি ফিরে এসেছে, এবং লজিস্টিক উন্নতির সাথে WTI-ও হ্রাস পেয়েছে।

বিনিয়োগকারীদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ যে, এই মুহূর্তে তেলের দামের পতন কেবল জিওপলিটিক্যাল কারণে নয়। বাজারে একযোগে একাধিক ফ্যাক্টর চাপ দিচ্ছে:

• পারস্য উপসাগর থেকে সরবরাহের পুনরুদ্ধারের আশা;
• অন্য অঞ্চলের, বিশেষ করে আটলান্টিক বেইসের বেড়ে ওঠা রফতানি;
• এশিয়ার কিছু অর্থনীতির মধ্যে জ্বালানির দুর্বল চাহিদা;
• ২০২৬ সালে বিশ্বব্যাপী তেলের উপযোগের হ্রাসের পূর্বাভাস;
• সরবরাহের নিষেধাজ্ঞা নিয়ে উদ্বেগ, যখন রুটগুলি নরমাল হয়েছে।

তেল এখনও বৈশ্বিক টিএকের কেন্দ্রীয় সম্পদ, কিন্তু বাজারের ক্ষণস্থায়ী গঠন পরিবর্তিত হচ্ছে। যদি মে এবং জুন অল্প সময়ের মধ্যে বিনিয়োগকারীরা তেলকে সংকট মোকাবেলার একটি নিরাপত্তা হিসেবে ক্রয় করতেন, তবে জুনের শেষের দিকে মনোযোগ পরিবর্তিত হয়েছে যে, শারীরিক বাজার কত দ্রুত নতুন অতিরিক্ত সরবরাহ ব্যতীত পরিমাণ পুনরুদ্ধার করতে পারে।

ওপেক+ এবং তেল উৎপাদন: কোটা পুনরুদ্ধারের এবং উদ্বৃত্তের ভয়ে ভারসাম্য

ওপেক+ বাজারে সতর্কতার সাথে কিছু উৎপাদন ফিরিয়ে আনছে। জুলাই মাসের কোটা বৃদ্ধিকে সংকেত হিসেবে দেখা হচ্ছে যে, অ্যালায়েন্স সরবরাহের ভারসাম্য পুনরুদ্ধারে আগ্রহী, বিশেষ করে হরমুজের চারপাশে ঝটকা দেওয়ার পর। তবে গোষ্ঠীর ভিতরে বিভাজন রয়ে গেছে: কয়েকটি উৎপাদক কোটা পর্যালোচনা করতে আগ্রহী, কারণ বর্তমান সীমাবদ্ধতার ব্যবস্থা তাদের উৎপাদন সম্ভাবনা এবং বাজেটের প্রয়োজন মেটাচ্ছে না।

তেল কোম্পানি এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি একটি দ্ব্যর্থক চিত্র তৈরি করছে। একদিকে, কোটা বৃদ্ধির কারণে ব্রেন্ট এবং WTI-এর নতুন উত্থানের সম্ভাবনা সীমিত হয়। অন্যদিকে, প্রত্যেকেই দ্রুত উৎপাদন বাড়াতে সক্ষম নয়, কারণ অবকাঠামোগত, রাজনৈতিক ও লজিস্টিক সীমাবদ্ধতা রয়েছে। তাই প্রকৃত সরবরাহ গঠনগত কোটা তুলনায় ধীর গতিতে বাড়তে পারে।

যুক্তরাষ্ট্রের তেল-গ্যাসের কার্যক্রম পরিপ্রেক্ষিতে বেড়ে চলেছে: ড্রিলিং ইনস্টলেশনের বৃদ্ধি নির্দেশ করে যে, উৎপাদকরা উচ্চ অস্থিরতার সাথে জ্বালানির চাহিদার প্রতি প্রতিক্রিয়া জানাচ্ছে। আমেরিকান তেল ও গ্যাসের উৎপাদন বিশ্ববাজারে গুরুত্বপূর্ণ একটি স্থিতিশীলক হিসাবে রয়ে গেছে, বিশেষ করে এলএনজি রফতানি বৃদ্ধি এবং মধ্যপ্রাচ্যের বাইরে সরবরাহের চাহিদার ক্ষেত্রে।

গ্যাস এবং এলএনজি: বাজার স্থিতিশীল হচ্ছে, কিন্তু সস্তা গ্যাস দেখা যাচ্ছে না

জুনের শেষের দিকে গ্যাস বাজার তেলের তুলনায় আরো শান্ত দেখাচ্ছে কিন্তু এই শান্তি আপেক্ষিক। প্রণালীর পুনরুদ্ধারের পর জিওপলিটিক্যাল প্রিমিয়াম হ্রাস করা দাম বৃদ্ধির প্যানিকের ঝুঁকি হ্রাস করেছে, তবে এলএনজি এখনও কৌশলগতভাবে অভাবী একটি সম্পদ। ইউরোপ শীতকালীন মৌসুমের জন্য প্রস্তুতি নিতে থাকে, এশিয়া উচ্চ আমদানি চাহিদা বজায় রাখে, এবং মধ্যপ্রাচ্যের কিছু অবকাঠামোর মেরামত ও পুনরুদ্ধারের সময়কাল দীর্ঘ হতে পারে।

গ্যাস এবং এলএনজির বাজারের প্রধান ফ্যাক্টরসমূহ:

1. ইউরোপে গ্যাসের স্টোরেজ বাড়ানোর প্রক্রিয়া চলছে এবং এলএনজির উপর আরও নির্ভরশীল হয়ে উঠছে।
2. এশিয়া তাপদানের এবং বিদ্যুৎবৈদ্যুতিক চাহিদা বৃদ্ধির সময় নমনীয় চালানের জন্য প্রতিযোগিতা করছে।
3. যুক্তরাষ্ট্র এলএনজির বৃহত্তম রফতানিকারক এবং ইউরোপের জন্য গুরুত্বপূর্ণ সরবরাহকারী হিসাবে তার অবস্থান উজ্বল করছে।
4. কাতার এবং অন্যান্য পারস্য উপসাগরের উৎপাদকরা দীর্ঘমেয়াদী ভারসাম্যের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।
5. দীর্ঘমেয়াদী চুক্তিগুলি পুনরায় স্পট ক্রয়ের থেকে আরও আকর্ষণীয় হয়ে উঠছে।

টিএকে বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি মানে, গ্যাস অবকাঠামো - এলএনজি প্ল্যান্ট, রেগ্যাসিফিকেশন টার্মিনাল, গ্যাস পরিবহণ ব্যবস্থা এবং স্টোরেজ - টেকসই মূলধন বিনিয়োগের অন্যতম সুরক্ষিত দিক। এমনকি সংক্ষিপ্ত সময়ের দামে পতন হলেও, জ্বালানির নিরাপত্তার চাহিদা বিনিয়োগের চক্রকে সমর্থন করে।

রিফাইনারি এবং জ্বালানির সংরক্ষণ: ডিজেল সবচেয়ে চাপে রয়েছে

বাজারের মধ্যে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ অমিলটি কাঁচা তেল এবং জ্বালানির মধ্যে লক্ষ্য করা যাচ্ছে। তেল সস্তা হচ্ছে, কিন্তু ডিজেলের মার্জিনগুলি আজও বাড়তি রয়েছে। এটি প্রক্রিয়াকরণ ক্ষমতার কাঠামোগত অভাব, নিটোল নিষ্কাশন এবং নির্দিষ্ট অঞ্চলে জ্বালানির অবস্থানের কারণে প্রতিফলিত হয়।

রিফাইনারির জন্য, বর্তমান ব্যবস্থা একদিকে সুযোগ এবং অন্যদিকে ঝুঁকি। উচ্চ ক্র্যাক স্প্রেড প্রক্রিয়াকরণের মুনাফাকে সমর্থন করে, বিশেষ করে ডিজেল, অ্যাভিয়েশন কেরোসিন এবং কিছু মধ্যম ডিস্টিলেটের জন্য। কিন্তু অপারেটিং ঝুঁকির বৃদ্ধি ঘটছে: মেরামত ক্যাম্পেইন, অবকাঠামোর উপর আক্রমণ, রফতানির সীমাবদ্ধতা, লজিস্টিক বিঘ্ন এবং কাঁচামালের গুণমান পরিবর্তন স্থিতিশীল কার্যক্রমের মূল্য বাড়াচ্ছে।

জ্বালানি বাজারে তিনটি সূচকের প্রতি লক্ষ্য রাখা উচিত:

• যুক্তরাষ্ট্র, ইউরোপ এবং এশিয়াতে ডিজেল এবং ডিস্টিলেটের মজুত;
• উন্নত রিফাইনারির মার্জিন;
• রফতানির সীমাবদ্ধতা এবং প্রধান উৎপাদনকারী দেশগুলোতে জ্বালানির অভাব।

জ্বালানী কোম্পনিগুলোর জন্য এটি মানে যে তেলের দাম আর একমাত্র নির্দেশক নয়। নির্দিষ্ট পণ্যটির উপলভ্যতা গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠছে: ডিজেল, পেট্রোল, মজুত, বিটুমেন, বিমান জ্বালানি এবং শিপিং ফুয়েল।

বিদ্যুৎ: চাহিদা বিদ্যুৎ খাতের চেয়ে দ্রুত বাড়ছে

বিশ্বজুড়ে বিদ্যুৎ খাত বিনিয়োগের প্রধান ক্ষেত্র হয়ে উঠছে। শিল্প, এয়ার কন্ডিশনিং, ইলেকট্রিক যানবাহন এবং ডেটা কেন্দ্রের চাহিদা বাড়ানোর ফলে শক্তির ব্যবস্থাগুলিতে চাপ বেড়ে যাচ্ছে। বিশেষ করে AI অবকাঠামোর চাহিদা দ্রুত বাড়ছে: ডেটা কেন্দ্রগুলি শুধুমাত্র ভলিউমে বেশি বিদ্যুৎ নয়, বরং উচ্চ নির্ভরযোগ্যতা, ব্যাকআপ এবং নেটওয়ার্কের সাথে সংযোগের প্রয়োজন।

সমস্যাটি হল যে উৎপাদন নেটওয়ার্কের চেয়ে দ্রুত নির্মিত হচ্ছে। অনেক দেশে সোলার, উইন্ড প্যানেল, এবং বড় শিল্পের গ্রাহকদের জন্য প্রকল্পগুলি সংযোগ করতে অপেক্ষা করছে। এটি বিদ্যুৎ নেটওয়ার্কগুলিকে শক্তি সংক্রমণের একটি সংকট হিসাবে পরিণত করে এবং নতুন একটি বিনিয়োগের যুক্তি তৈরি করে: শুধু বিদ্যুত্ উৎপাদকই নয়, নেটওয়ার্কের মালিক, যন্ত্রপাতির সরবরাহকারী, ব্যাটারি বিকাশকারী এবং ভারসাম্য বজায় রাখতে সক্ষম কোম্পানিগুলিও লাভবান হচ্ছে।

বৈশ্বিক টিএকের জন্য এটি একটি কৌশলগত পরিবর্তন। বিদ্যুৎ খাত আর তেল এবং গ্যাসের সম্পর্কের একটি গৌণ ভগ্নাংশ নয়। এটি মূলধনের বিনিয়োগের একটি স্বতন্ত্রীক কেন্দ্রে পরিণত হচ্ছে, যেখানে নেটওয়ার্কের সীমাবদ্ধতা শক্তির দামের উপর তেলের দামের মতোই প্রভাব ফেলতে পারে।

পুনর্নবীকরণযোগ্য শক্তি এবং ব্যাটারি: শক্তি পরিবর্তন বাড়ছে, কিন্তু রিজার্ভের প্রয়োজন

পুনর্নবীকরণযোগ্য শক্তি রেকর্ড পরিমাণ বিনিয়োগ আকর্ষণ করতে চলেছে। সৌর শক্তি, বায়ু শক্তি, ব্যাটারি সিস্টেম, হাইড্রোজেন প্রকল্প, নেটওয়ার্ক এবং শক্তি ব্যবস্থার ডিজিটাল পরিচালনা সরকার এবং প্রতিষ্ঠানগুলোর জন্য ব্যবসায়িক অগ্রাধিকার হিসেবে রয়ে গেছে। জিওপলিটিক্যাল সংকট এই প্রবণতাকে আরও জোরদার করেছে: দেশগুলো আমদানি করা জ্বালানির উপর নির্ভরতা কমাতে এবং শক্তির সার্বভৌমত্ব বৃদ্ধি করতে প্রচেষ্টা চালাচ্ছে।

তবে পুনর্নবীকরণযোগ্য শক্তি গ্যাস, কয়লা, পারমাণবিক উৎপাদন ও রিজার্ভ শক্তির প্রয়োজনকে বাতিল করে না। যত বেশি সূর্য ও বায়ুর অংশ, ততই বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠে:

• শক্তি সংরক্ষণ সিস্টেম;
• নমনীয় গ্যাস জেনারেটর;
• মধ্যবর্তী সংযোগ;
• চাহিদার পরিচালনা;
• বিদ্যুতের জন্য দীর্ঘমেয়াদী চুক্তি।

বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি গুরুত্বপূর্ণ যে তারা স্থাপিত ক্ষমতার বৃদ্ধি এবং উপলভ্য ক্ষমতার বৃদ্ধির মধ্যে পার্থক্য করতে পারে। উচ্চ তাপ, কোন বাতাস অথবা নেটওয়ার্কের সীমাবদ্ধতার সময় নমনীয়তা একটি বিশেষ সম্পদ হয়ে ওঠে।

কয়লা: জ্বালানির নিরাপত্তার জন্য চাহিদা বজায় থাকে

কয়লা এখনো বিশ্ব শক্তি ভারসাম্যের একটি বিতর্কিত কিন্তু গুরুত্বপূর্ণ উপাদান। ইউরোপে এর ভূমিকা ধীরে ধীরে কমছে, কিন্তু এশিয়ায় কয়লা উৎপাদন এখনও চীনের, ভারতের, ইন্দোনেশিয়ার, ভিয়েতনামের এবং অন্যান্য দ্রুত উন্নয়নশীল অর্থনীতির জন্য মৌলিক লোডকে নিশ্চিত করছে। গ্যাসের উচ্চ দামে এবং স্থিতিশীল উৎপাদনের প্রয়োজন কয়লার জন্য চাহিদাকে সমর্থন করছে।

কয়লার বাজারের বর্তমান পরিস্থিতি সমান্তরাল ধরা হচ্ছে: দামের স্তর ২০২২ সালের শক্তি সংকটের চরম স্তরের চেয়ে নিচে, কিন্তু উৎপাদন ও রফতানির সমর্থনে যথেষ্ট উচ্চ রয়েছে। কয়লাও গ্যাসের অপ্রতুলতায় বা পুনর্নবীকরণযোগ্য শক্তির অসঙ্গতির সময়ের জন্য রিজার্ভ ফুয়েল হিসেবে কাজ করে।

বিনিয়োগের দৃষ্টিকোণ থেকে, কয়লার খাত ESG ফ্যাক্টর দ্বারা সীমিত হচ্ছে, তবে এটি সম্পূর্ণরূপে উপেক্ষা করা যায় না। উন্নয়নশীল বাজারের জন্য কয়লা শুধু অর্থনীতির নয়, বরং শক্তির নিরাপত্তার একটি বিষয়।

বিশ্ব টিএকে বিনিয়োগকারীদের জন্য কি লক্ষ্যে রাখার

২০২৬ সালের ২৮ জুন রবিবার, বিনিয়োগকারীদের এবং টিএক বাজারের অংশগ্রহণকারীদের উচিত শুধুমাত্র তেলের মূল্য উদ্ধারের দিকে নজর দেওয়া নয় বরং শক্তির ভারসাম্যের গঠন লক্ষ্য করা। প্রধান ঝুঁকি হচ্ছে ব্রেন্টের সস্তা মূল্য একটি স্বাভাবিকীকরণের ইলিউশন তৈরি করতে পারে, যখন ডিজেল, এলএনজি, বিদ্যুৎ এবং নেটওয়ার্ক শক্তির উত্পাদন এখনও উত্তেজিত।

আগামী দিনের জন্য মূল নির্দেশকগুলি হল:

1. হরমুজের রুটগুলি পুনঃপ্রত্যাহারের পর ব্রেন্ট এবং WTI-এর গতিবিদ্যা;
2. জুলাই মাসের ওপেক+ কোটা কার্যকর বাস্তবায়ন;
3. প্রধান অর্থনীতিগুলিতে ডিজেল, পেট্রোল এবং ডিস্টিলেটের মজুত;
4. ইউরোপের গ্যাস স্টোরেজের পূর্ণতা অনুযায়ী গতি;
5. গ্রীষ্মের তাপদানের পরিস্থিতিতে এশিয়ার এলএনজির জন্য চাহিদা;
6. রিফাইনারির মার্জিন এবং জ্বালানির উপলভ্যতা;
7. বিদ্যুতের নেটওয়ার্ক, ব্যাটারি, পুনর্নবীকরণযোগ্য শক্তি এবং ব্যাকআপ উৎপাদনে বিনিয়োগ;
8. শক্তি ব্যবস্থার জন্য রিজার্ভ ফুয়েলের সঙ্গে কয়লার গতিবিদ্যা।

বিশ্ব টিএক-এর বর্তমান প্রধান বিষয়টি হলো শুধুমাত্র হরমুজ পরবর্তী তেল নয়, বরং শক্তির নির্ভরযোগ্যতার নতুন মূল্য। বাজারের পরিস্থিতি বলছে যে সস্তা তেল সস্তা শক্তি নিশ্চিত করে না। তেল ও গ্যাস কোম্পানিগুলি, জ্বালানি অপারেটর, রিফাইনারি, বিদ্যুৎ উৎপাদক এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য মূল সুবিধা হল লজিস্টিক, প্রক্রিয়াকরণ, মজুত, উৎপাদনে নমনীয়তা এবং দীর্ঘমেয়াদী চুক্তিগুলি পরিচালনার ক্ষমতা। এই উপাদানগুলি তেল-গ্যাস এবং শক্তি ক্ষেত্রে ব্যবসার স্থিতিশীলতা নির্ধারণ করতে থাকবে ২০২৬ সালের দ্বিতীয়ার্ধে।