তেল, গ্যাস এবং শক্তির সংবাদ বৃহস্পতিবার, ২ জুলাই ২০২৬: তেল ভূ-রাজনৈতিক প্রিমিয়াম হারাচ্ছে, OPEC+ উৎপাদন বাড়ানোর প্রস্তুতি নিচ্ছে, LNG বাজার চাপের মধ্যেই রয়ে গেছে, ডিজেল এবং রিফাইনারি বিনিয়োগকারীদের কেন্দ্রে উঠে এসেছে
বিশ্ব জ্বালানি খাত বৃহস্পতিবার, ২ জুলাই ২০২৬ তারিখে নতুন রিস্ক পুনর্মূল্যায়নের ফেজে প্রবেশ করছে। ইরানের চারপাশের সংঘাত এবং হরমুজ প্রণালীতে শিপিংয়ের জন্য ঝুঁকির কারণে মাসের পর মাসের উচ্চ অস্থিরতার পর, তেলের বাজার ধীরে ধীরে আরও মৌলিক যুক্তিতে ফিরে আসছে: চাহিদা এবং সরবরাহের ভারসাম্য, OPEC+ এর নীতি, চীনের আমদানির গতিবিদ্যা, জ্বালানির মজুদ এবং পরিবহনের খরচ আবারও বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রধান কারণ হয়ে দাঁড়াচ্ছে।
তবে পুরোপুরি স্বাভাবিক অবস্থায় ফিরে আসার কথা বলা অকাল। ব্রেন্ট তেলের দাম কম $৭০ প্রতি ব্যারেল স্থির হয়েছে, কিন্তু পরিবহন ঝুঁকি, নির্দিষ্ট জ্বালানির ঘাটতি, LNG বাজারের চাপ এবং রিজার্ভ জেনারেশনের উচ্চ খরচ জ্বালানি খাতের জন্য উল্লেখযোগ্য অনিশ্চয়তার প্রিমিয়াম বজায় রেখেছে। তেল কোম্পানি, জ্বালানী ব্যবসায়ী, রিফাইনারি, শক্তির বাজারের অংশগ্রহণকারী এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য আগামী সপ্তাহগুলো শুধুমাত্র কাঁচা তেলের দামের উপর নির্ভর করবে না, বরং উৎপাদন এবং পরিশোধন থেকে শুরু করে ডিজেল, গ্যাস, কয়লা এবং বিদ্যুতের সরবরাহের পুরো শক্তি চেইন অবস্থার উপর নির্ভর করবে।
তেল: বাজার ভূ-রাজনৈতিক প্রিমিয়াম কমাচ্ছে, তবে হরমুজের ঝুঁকি অপসারিত হচ্ছে না
তেল ও গ্যাস খাতের জন্য দিনের প্রধান ঘটনা হলো তেলের দামে ভূ-রাজনৈতিক প্রিমিয়ামের আরও হ্রাস। যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে সফল আলোচনার সংকেত নতুন সরবরাহ বাধার বিষয়ে উদ্বেগ কমিয়ে দিয়েছে। ব্রেন্ট প্রায় $৭২ প্রতি ব্যারেলে বাণিজ্য করা হচ্ছে, WTI $৭০ এর নিচে, যা বসন্তের শীর্ষমূল্যের সাথে সুস্পষ্ট রূপে বৈপরীত্য তৈরি করে, যখন বাজার দীর্ঘস্থায়ী শিপিং নিয়ন্ত্রণের একটি স্কেনারিও ঘোষণা করেছিল।
এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য “যে কোনও মূল্যে ঘাটতি” থেকে একটি এবং আরও জটিল চিত্রের দিকে নিয়ে যাচ্ছে:
- শারীরিক তেলের সরবরাহ পুনরুদ্ধার হচ্ছে, তবে unevenly;
- ফ্রেট ও ইন্স্যুরেন্সের দাম পূর্ব সঙ্কটের স্তরের উপরে রয়েছে;
- এশিয়ার কিছু ক্রেতা সচেতনতার সাথে মজুদ গঠন চালিয়ে যাচ্ছে;
- জ্বালানির বাজার কাঁচা তেলের বাজারের চেয়ে ধীর গতিতে পুনরুদ্ধার হচ্ছে।
তেল কোম্পানির জন্য মূল উপসংহার: বর্তমান ব্রেন্টের দাম Panic scenario কে আর প্রতিফলিত করে না, তবে তা পুরোপুরি স্বাভাবিক বাজারে ফিরে আসার অর্থও নয়। শক্তি খাতের অংশগ্রহণকারীদের জন্য শুধুমাত্র ফিউচারস ট্র্যাক করা গুরুত্বপূর্ণ নয়, বরং ট্যাঙ্কার ট্রাফিক, আঞ্চলিক ভিন্নতা, শারীরিক তেলের প্রিমিয়াম এবং পরিশোধনের মার্জিনালিটি সম্পর্কিত ডেটাও নজর দিতে হবে।
OPEC+: কঠোর দাম সমর্থনের পরিবর্তে সতর্কতার সঙ্গে উৎপাদন বৃদ্ধি
OPEC+ আবারও আলোচনার কেন্দ্রে অবস্থান করছে। বাজারের আশা অনুযায়ী, অ্যালায়েন্সের প্রধান সদস্যরা আগস্ট থেকে দৈনিক প্রায় ১৮৮ হাজার ব্যারেল উৎপাদন বৃদ্ধির জন্য লক্ষ্য নির্ধারণে সমঝোতে পৌঁছাতে পারে। এটি পূর্ববর্তী হ্রাসের ধীরগতির ফিরে আসার পথে চলেছে এবং দেখায় যে উৎপাদকরা বাজারের শেয়ারকে ফেরত আনতে চেষ্টা করছে, মূল্য হ্রাসে রোধ করতে।
জ্বালানি খাতের জন্য এই পন্থা একটি দ্ব্যর্থক সংকেত তৈরি করছে। একদিকে, সরবরাহ বৃদ্ধি ব্রেন্ট এবং WTI এর বৃদ্ধির সম্ভাবনা সীমাবদ্ধ করছে। অন্যদিকে, বিভিন্ন দেশের প্রকৃত উৎপাদন লক্ষ্য মাত্রার নিচে রয়ে গেছে কারণ লজিস্টিক্যাল, প্রযুক্তিগত এবং রাজনৈতিক কারণে। তাই ঘোষিত শীর্ষ নম্বরগুলি সবসময় বাজারে বাস্তব ব্যারেলে পরিণত হয় না।
বিনিয়োগকারীদের তিনটি সূচক নজর দিতে হবে:
- সৌদি আরব, রাশিয়া, ইরাক এবং UAE-এর প্রকৃত উৎপাদন;
- মধ্যপ্রাচ্য রুটগুলির মাধ্যমে রপ্তানির পুনরুদ্ধারের গতি;
- বিশেষ করে চীন এবং ভারতের এশীয় চাহিদার প্রতিক্রিয়া।
যদি OPEC+ যোগান বাড়ায় দ্রুততার সাথে চাহিদা পুনরুদ্ধার হয়, তাহলে তেল চাপের মধ্যে পড়তে পারে। তবে যদি লজিস্টিক আবার সীমাবদ্ধতার মুখোমুখি হয়, তাহলে বাজার দ্রুত ঝুঁকির প্রিমিয়াম ফিরে পেতে পারে।
গ্যাস এবং LNG: ইউরোপ সময় কিনছে, তবে শীতকালীন ভারসাম্য অস্থির
গ্যাস বাজারের প্রধান মনোযোগ ইউরোপ এবং এশিয়ার দিকে। ইউরোপীয় TTF প্রায় €৪৩-৪৪ প্রতি MWh এর মধ্যে স্থির রয়েছে, যা বসন্তের প্যানিক পর্যায়ের নিচে, তবে শক্তি-নিবিড় শিল্পের জন্য আরামদায়ক পরিসরের তুলনায় অনেক উপরে। এশীয় LNG বেঞ্চমার্ক JKM $১৬ প্রতি MMBtu-এর কাছাকাছি, ইউরোপ এবং এশিয়ার মধ্যে তরল প্রাকৃতিক গ্যাসের নমনীয় দলে প্রতিযোগিতা রক্ষা করছে।
গ্যাসের বাজারের পরিস্থিতি মার্চ-এপ্রিলের তুলনায় কম তীব্র, তবে মৌলিক ঝুঁকিগুলি বজায় রয়েছে:
- ইউরোপীয় স্টোরেজ শীতের আগে প্রয়োজনীয় প্রকৃতির নিচে রয়েছে;
- LNG বাজার মধ্যপ্রাচ্যের সরবরাহ পুনরুদ্ধারের উপর নির্ভর করে;
- মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র প্রতিক্রিয়াশীল LNG সরবরাহের প্রধান উৎস রয়ে যায়;
- গরম আবহাওয়ার সময় এবং বিদ্যুতের চাহিদা বৃদ্ধি পাওয়ার সময় এশিয়া ক্রয় বাড়াতে পারে।
গ্যাস কোম্পানি এবং ব্যবসায়ীদের জন্য এর অর্থ হলো গ্রীষ্মকালীন পূর্ণতা চাপের মধ্য দিয়ে যাবে। নতুন কোনও ঝটকা ছাড়াই, ইউরোপকে LNG-এর জন্য প্রতিযোগিতা করতে হবে, এবং আবহাওয়ার কোনও অবনতি, রপ্তানি টার্মিনালের দুর্ঘটনা বা এশিয়ায় চাহিদা বৃদ্ধির ফলে দ্রুত অস্থিরতা ফিরে আসতে পারে।
জ্বালানির বাজার এবং রিফাইনারি: ডিজেল নতুন ঝুঁকির কেন্দ্রবিন্দু
যদি কাঁচা তেলের বাজার ধীরে ধীরে স্থিতিশীল হয়, তবে জ্বালানির সেগমেন্ট আরও অস্থির আবহাওয়ার মধ্যে রয়েছে। ডিজেল, জেট ফুয়েল এবং পেট্রোল সীমিত পরিশোধনের কারণে, কম মজুদ এবং সরবরাহে বিঘ্নের কারণে ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার হচ্ছে। বিশেষ করে ডিজেলের বাজার সংবেদনশীল, যেখানে যে কোনও রপ্তানির নিষেধাজ্ঞা বা রিফাইনারির লোডিং হ্রাস দ্রুত নতুন মূল্যের শক সৃষ্টি করতে পারে।
রিফাইনারির জন্য বর্তমান আশঙ্কা বিভিন্ন দিকে বিতরণ করা হয়েছে:
- উচ্চ কার্যক্ষমতা অপারেশনাল ঝুঁকি এবং দুর্ঘটনার সম্ভাবনা বাড়াচ্ছে;
- রক্ষণাবেক্ষণের কাজ স্থানান্তর বর্তমান মার্জিন মজবুত করে, তবে ভবিষ্যতে বিঘ্নের ঝুঁকি তৈরি করে;
- ডিজেলের জন্য চাহিদা পরিবহন, শিল্প এবং কৃষির পক্ষ থেকে স্থিতিশীল রয়ে গেছে;
- জেট ফুয়েল গ্রীষ্মকালীন পর্যটন মৌসুম এবং আন্তর্জাতিক ফ্লাইটের পুনরুদ্ধারে সমর্থিত।
জ্বালানি পরিশোধক কোম্পানিগুলির জন্য সময়টি মার্জিনের দিক থেকে অনুকূল, বিশেষ করে তাদের জন্য যারা মাঝারি স্তরের জ্বালানির বেশি উৎপাদন করছে। তবে জ্বালানী কোম্পানি এবং শিল্প গ্রাহকদের জন্য এর অর্থ হলো উচ্চ ক্রয়মূল্যের ঝুঁকি বজায় রাখা এবং মজুদকে আরও সঠিকভাবে পরিচালনা করার প্রয়োজন।
বিদ্যুৎ: ডেটা সেন্টারের চাহিদা বৃদ্ধির ফলে বিনিয়োগের নতুন মানচিত্র তৈরি হচ্ছে
বিদ্যুৎ খাত বিশ্বের জ্বালানি খাতের প্রধান বিনিয়োগের ক্ষেত্রগুলির মধ্যে একটি হয়ে উঠছে। ডেটা সেন্টার, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা, পরিবহণ এবং শিল্পের বৈদ্যুতিকীকরণের কারণে চাহিদা কেবল পুনর্নবীকরণযোগ্য শক্তির উপর নয়, বরং গ্যাস উৎপাদন, গ্রিড, শক্তি সঞ্চয়কারী এবং ব্যাকআপ ক্ষমতা বৃদ্ধিতেও আহত হচ্ছে।
২০২৬ সালে যুক্তরাষ্ট্রে গ্যাস এবং কয়লা ভিত্তিক বিদ্যুৎ ঘরের জন্য বিনিয়োগ, শিল্প বিশেষজ্ঞদের মতে, চীনকে প্রথমবারের মতো দশকের বেশি সময়ে ছাড়িয়ে যেতে পারে। এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ সংকেত: VIE-এর গতি বৃদ্ধি করার চেষ্টা করলেও বাজার নির্ভরযোগ্য বেস এবং পিক পাওয়ারের প্রয়োজন। বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি কয়েকটি সেগমেন্টে সুযোগ উন্মুক্ত করে:
- গ্যাস টারবাইন এবং পিক পাওয়ার স্টেশনের সরঞ্জাম;
- বিদ্যুৎ গ্রিডের নির্মাণ এবং আধুনিকীকরণ;
- শক্তি সঞ্চয়কারী সিস্টেম;
- ডেটা সেন্টারের জন্য বিদ্যুৎ সরবরাহের চুক্তি;
- লোড ব্যালেন্স করার জন্য অবকাঠামো।
বিদ্যুৎ ধীরে ধীরে জনসেবা খাত থেকে ডিজিটাল অর্থনীতির একটি কৌশলগত সম্পদে পরিবর্তিত হচ্ছে। এটি নেটওয়ার্ক কোম্পানি, সরঞ্জাম নির্মাতা এবং নমনীয় শক্তি উৎপাদকদের জন্য বিনিয়োগের আকর্ষণীয়তা বাড়াচ্ছে।
VIE: উৎপাদনের রেকর্ডগুলি নেটওয়ার্কের সমস্যা এবং নেতিবাচক মূল্য বাড়িয়ে দিচ্ছে
পুনর্নবীকরণযোগ্য শক্তি রেকর্ড পুনর্নবীকরণ করতে থাকে। ২০২৬ সালের প্রথম চতুর্থাংশে ইউরোপে বিদ্যুতের ব্যবহারে VIE-এর অংশ ৫৮% এ পৌঁছেছে। ইউরোপে সূর্য শক্তির উৎপাদন বেশিরভাগ সময়ের জন্য বিশেষ করে জার্মানি, স্পেন এবং ফ্রান্সে দিন সংকেতের গুরুত্বপূর্ণ অংশকে পূর্ণ করে।
তবে VIE-এর দ্রুত বৃদ্ধি একটি নতুন সমস্যার প্রকাশ ঘটাচ্ছে: সাশ্রয়ী মূল্যের সবুজ বিদ্যুতের উৎপাদন আর উচ্চ আয় মানে নয়। সর্বাধিক সূর্য শক্তির উৎপাদনের সময়, বিদ্যুতের দাম শূন্য করতে পারে বা নেতিবাচক অঞ্চলে চলে যেতে পারে। নেটওয়ার্কের সীমাবদ্ধতা অপারেটরদের উৎপাদন কমিয়ে দিতে বাধ্য করে, এবং সোলার প্রকল্পগুলির আয় রক্ষিত ক্ষমতা, নমনীয় চাহিদা এবং দীর্ঘমেয়াদী চুক্তির উপর নির্ভরশীল।
VIE বিনিয়োগকারীদের জন্য মূল প্রশ্ন বদলে যাচ্ছে। একসময় প্রধান বিষয় ছিল পাওয়ার নির্মাণ। এখন প্রধান বিষয় হলো মনিটাইজেশন নিশ্চিত করা:
- নেটওয়ার্কে প্রবেশাধিকার;
- শক্তির সঞ্চয়কারী;
- শিল্প গ্রাহকদের সাথে PPA চুক্তি;
- উৎপাদন প্রোফাইল ব্যবস্থাপনা;
- হাইড্রোজেন, ডেটা সেন্টার বা শিল্প ক্লাস্টারগুলির সাথে একত্রিতকরণ।
VIE এখনও একটি প্রবৃদ্ধমান খাত, তবে বাজার আরও নির্বাচনী হয়ে উঠছে: নমনীয়তা, চুক্তির ভিত্তি এবং নেটওয়ার্কের প্রবেশাধিকার সহ প্রকল্পগুলি প্রিমিয়াম পাবেন।
কয়লা: এশিয়া শক্তির পরিবর্তনের মাঝেও চাহিদা সমর্থিত
কয়লা বাজার এশিয়ার কারণে স্থিতিশীলতা বজায় রাখছে। জুন মাসে চীনের, জাপানের এবং দক্ষিণ কোরিয়ার ক্রয়ের কারণে অঞ্চলে শক্তি কয়লায় আমদানি উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে। এর কারণ হলো বিদ্যুতের ঋতুজনিত চাহিদা, উঁচু LNG-এর এবং উষ্ণতায় স্থিতিশীল উৎপাদন বজায় রাখার প্রয়োজন।
একদিকে, চীন VIE প্রবৃদ্ধিতে বিশ্ব নেতা এবং অন্যদিকে, বৃহত্তম কয়লার ভোক্তা। এটি একটি পরস্পরবিরোধিতা নয়, বরং শক্তি কৌশলের প্রতিফলন: দেশটি সৌর এবং বায়ু উৎপাদন করছে, তবে শক্তি নিরাপত্তা এবং শিল্পের স্থিতিশীলতা সুরক্ষায় কয়লাকে সংরক্ষণ করছে। ভারত, অন্যদিকে, অভ্যন্তরীণ খনন এবং VIE বৃদ্ধির মাধ্যমে আমদানি কমিয়ে আনার চেষ্টা করছে, তবে কয়লা উৎপাদন এখনও তার শক্তি ব্যবস্থার ভিত্তি রয়ে গেছে।
কয়লা কোম্পানির জন্য বর্তমান পরিস্থিতি মাঝারি উৎসাহজনক। শক্তি কয়লার দাম ২০২২ সালের সঙ্কটের শীর্ষ থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে কমে গেছে, তবে গত বছরের স্তরের ওপরে রয়েছে। বিনিয়োগকারীদের জন্য খাতটি বিতর্কপূর্ণ রয়ে গেছে: নগদ প্রবাহ স্থিতিশীল, তবে ESG সীমাবদ্ধতা, নিয়ন্ত্রক চাপ এবং দীর্ঘমেয়াদী ডিকার্বনাইজেশন মাল্টিপ্লেক্টরকে সীমাবদ্ধ করছে।
বিনিয়োগকারী এবং জ্বালানি খাতের বাজার অংশগ্রহণকারীদের জন্য যা গুরুত্বপূর্ণ
বৃহস্পতিবার, ২ জুলাই ২০২৬ বিশ্ব জ্বালানি খাত তেলের শোকের তীব্র পর্যায় থেকে বের হতে যাচ্ছে, তবে পূর্বের স্থিতিশীলতায় ফিরে আসছে না। ঝুঁকিপূর্ণ পরিস্থিতির সংখ্যা বৃদ্ধি পেয়েছে: তেল কমছে, কিন্তু ডিজেল চাপের মধ্যে; LNG স্থিতিশীল হচ্ছে, কিন্তু ইউরোপ সম্পূর্ণ শীতকালীন মজুদ নেই; VIE বৃদ্ধি পাচ্ছে, কিন্তু নেটওয়ার্কগুলি খাদ্য সংগ্রহ করতে পারছে না; কয়লা দীর্ঘমেয়াদী নিয়মিত প্রভাব হারাচ্ছে, তবে এশিয়ার জন্য অপরিহার্য।
বিনিয়োগকারী, তেল কোম্পানি, রিফাইনারি, জ্বালানী ব্যবসায়ী এবং শক্তি ধারাবাহিকের জন্য আগামী দিনের প্রধান দিকনির্দেশনাগুলি:
- ব্রেন্ট এবং WTI: বর্তমান স্তরের কাছাকাছি দাম ধরে রাখা বাজার কতটা দৃঢ়ভাবে স্থিতিশীল হতে বিশ্বাস করে তা দেখাবে।
- OPEC+: আগস্টের কোটাগুলির সিদ্ধান্ত তৃতীয় ত্রৈমাসিকের জন্য সরবরাহের ভারসাম্য নির্ধারণ করবে।
- হরমুজ প্রণালী: আসল ট্যাঙ্কার ট্র্যাফিক এবং ফ্রেটের মূল্য গুরুত্বপূর্ণ।
- ডিজেল এবং জেট ফুয়েল: রিফাইনারির মার্জিন জ্বালানির প্রকৃত ঘাটতির সূচক হিসেবে রয়ে গেছে।
- ইউরোপের গ্যাস স্টোরেজ: পূর্ণতার গতি TTF এর শীতকালীন দাম প্রভাবিত করবে।
- এশিয়ায় LNG: JKM যদি ইউরোপীয় স্তরের উর্ধ্বে বেড়ে যায়, তাহলে নমনীয় দমকলগুলো ইউরোপ থেকে APT তে স্থানান্তরিত হবে।
- বিদ্যুৎ গ্রিড এবং VIE: বিনিয়োগের কেন্দ্রবিন্দু সহজ পাওয়ার প্রতিষ্ঠা থেকে নমনীয়তা এবং শক্তি সঞ্চয়ে স্থানান্তরিত হচ্ছে।
দিনের প্রধান বিনিয়োগের ধারণা: ২০২৬ সালে শক্তির বাজার এখন আর শুধুমাত্র ব্যারেলের দাম মাধ্যমে মূল্যায়িত হয় না। জ্বালানি খাতে মুনাফা উত্থাপনের জন্য কোম্পানিরা ইনফ্রা, লজিস্টিক, রিফাইনারি, বিদ্যুৎ ব্যালেন্সিং এবং সরবরাহ চুক্তি পরিচালনার সক্ষমতার উপর নির্ভরশীল। বিজয়ীদের মধ্যে হবে আপনারা যাঁরা একটি সক্রিয় সম্পদ নয়, বরং মূল্য সৃষ্টির সম্পূর্ণ চেইন দখল করেন — কাঁচামাল থেকে শুরু করে চূড়ান্ত গ্রাহক পর্যন্ত।
